瑞信:下调中芯(00981)目标价至8元 评级“跑输大市”

瑞信维持中芯国际(00981)“跑输大市”评级,并将目标价由11.15元降至8元。

智通财经APP获悉,瑞信发表报告称,中芯国际(00981)去年第四季销售按季升2.3%,符合指引,受折旧较高等影响,期内毛利率按季跌410点子,而期内经营开支减少主要因为获得政府的研发补贴,令每股盈利提升至0.073元,高于该行及市场预测。

但公司对于今年首季指引较弱,受智能手机及消费者方面的调整,将其核心晶圆代工业务撇除专利费用后将按季跌10%至12%,而受定价压力、使用率低、折旧及28nm工艺业务盈利能力减低影响,撇除专利费用后毛利率仅9%至12%,低于该行及市场预期。

该行维持对中芯“跑输大市”评级,将公司2018及19年每股盈利预测降至0元至0.01元,并将目标价由11.15元降至8元,主要认为经营溢利将下跌至接近收支平衡。但该行称,假如公司能提升技术水平,长远可支持公司捕捉内地的机遇。

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