招商证券研究团队发布的最新研究报告。
中国人寿(02628)发布2019年报业绩快报，归母净利润预计为570-592亿
10年期国债收益率已调整至低位，中短期下行的空间已经非常有限，叠加当前权益市场活跃度的提升有望强化保险股的贝塔属性。
严格的渠道管控是飞鹤“厚积”之发展基石；抓住“更适合”“更新鲜”的独特品牌故事，是飞鹤“薄发”之支点。
上市券商公布12月经营数据，可比口径25家，合计实现营收/净利润327亿/121亿，环比+118%/+151%。
中国人民银行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。全面降准，体现了逆周期调节
预计2020年供需格局基本不变，基建是需求支撑，水泥价格同比持平。
从资本市场看，美股走势暂未受负面影响。
政策顺风叠加负面因素消退，预计2020年基建投资增速在6%-10%之间。
招商证券预计中国人寿2020年开门红仍有望实现两位数增长，再次超出市场预期，并且全年也有望延续2019年高速增长的态势。
随着新车型上量，日系品牌凭借良好口碑+经济性有望持续增长；长期看好公司在智能化+电动化领域的技术实力。
招商证券认为，两全险政策目的明确，针对性帮助有流动性压力的险企释压，维护行业平稳发展。
招商传媒认为，4K超高清视频将是5G时代最为明确的应用方向之一，并且有望最先迎来爆发。
公司不断开发新品类，同时积极拓展海外市场，未来有望进一步打开公司的成长空间。
轻资产加盟模式使得公司业绩稳健，公司预计2019年收入较2018年增长23%-28%。
盒马今年注重于业态创新与商品力打造，核心仍是为了更好地满足消费者需求。
中金公司发展历经大摩获利退出、战略失误业绩下滑、改制上市引入战投三个时期。1995-2010年，由多个中资和外资机构共同设立，早期大摩积极参与管理后逐步获利退出，同期中金投行业务一骑绝尘;2010-2015年，中小企业上市热潮高涨，中金高端化和大项目定位令其业绩承压;2015年至今，中金完成股份改制并赴港上市，近年积极引入多名战投弥补业务短板。
中国人寿公布2019年三季报：营业收入6240亿，同比增长15.4%;归母净利润577亿，同比增长190%。
年内受益结构升级、提价效应、增值税率下降多重叠加利好，放大毛利率提升幅度，放长看高端化仍是核心逻辑。
互联网流量下沉现象在多渠道、多维度具有全面体现。
上市券商公布9月经营数据，可比口径19家，合计实现营收140亿，同比+14%，环比+0%。
内容端迎来新机遇，从韩国看5G下内容端将如何重塑。
市场认为常温盈利能力高于低温，但实际上只有龙头如此，放眼全市场，我们发现当下品类的盈利能力是全国低温<区域常温<区域低温<全国常温，我们从这一有趣的财务结果出发，分析差异原因，并在此基础上进行了品类趋势、厂商决策的讨论
结合保险股高度确定的EV增速（17%-22%），强烈建议投资者坚定持仓，静待估值切换。个股推荐：平安、国寿、太保、新华保险。
现已进入新型烟草时代，从长期来看，政策扰动可能是投资机遇。
纺织服装板块2019年中报综述，品牌零售表现分化，纺织制造延续弱势。
