中金：永达汽车(03669)销售及营收将稳定增长 予目标价17元

智通财经APP获悉，中金发表研报表示，上周在上海和北京主办了永达汽车(03669)管理层路演交流会，认为永达自营金融渗透率有望加速改善，预计2017年销售量和营收实现稳定增长，良好的店龄结构保证可持续发展。

报告称，永达现有全国互联网小额贷款、融资租赁和保险代理牌照，这些将帮助永达在汽车金融业务中切换到一个更高的档位。目前公司自营金融渗透率约为5%，得益于网络成熟、规模扩大，中金预计2017年渗透率将超过10%。中金表示，永达是宝马最大的经销商，公司希望在2018年成为保时捷最大的经销商。永达的品牌组合还将受益于宝马和保时捷持续的强产品周期。宝马530为公司下半年增强了毛利率弹性。

中金预计永达2017年收入和新车销量增速将超过20%。截止1H17，店龄在3年内的门店占全部门店数27%，预计此部分门店在中长期内将进入快速增长阶段并成为强劲增长点。

中金还称，看好永达的门店结构以及宝马和保时捷的产品周期。将2018年盈利预测提升6%至19亿元。维持“推荐”评级和目标价17港元，预测2018 年14倍市盈率。