欧洲央行今晚将创纪录加息75个基点？

智通财经APP获悉，周四北京时间20:15，欧洲央行将公布利率决议。为了遏制失控的通胀，市场预计欧洲央行今晚将考虑大幅加息或创纪录幅度的加息。欧洲央行将在对0%的存款利率上调50 - 75个基点之间做出选择，目前的预期倾向于更大幅度的上调，但并非完全确定，能确定的是这将是欧洲央行基准利率有史以来最大幅度的上调。

不过无论结果如何，欧洲央行的行动方向将是明确的。此外，由于物价压力持续超过最悲观的预测，市场预期欧洲央行在未来几个月将考虑多次加息。

具体来说，受保守政策制定者的鹰派言论提振，市场目前认为加息75个基点的可能性超过80%。接受调查的经济学家中，也有微弱多数预测增幅会更大。

法国巴黎银行分析师Paul Hollingsworth称：“在鹰派继续占据上风的情况下，我们认为欧洲央行将升息75个基点，我们现在预计将出现一个更提前的紧缩周期，到第一季度末，存款利率将升至2%的终端利率。”

欧洲央行的政策困境

考虑到能源危机和其他所有抑制欧元区情绪的因素，欧洲央行最有可能下调其经济增长预期。据了解，欧洲央行早在6月就预测当地在2023年的实际GDP增长为2.1%，但彭博经济现在估计，欧元区在今年第四季度和明年第一季度将出现衰退。此外，欧洲央行也有可能将明年和2024年的通胀预测分别从3.5%和2.1%上调，不过问题在于上调多少会影响欧洲央行的基准利率。

此外，欧元区极高的能源价格将削弱当地居民的购买力，几乎可以肯定的是，欧洲央行的激进可能会加剧经济衰退，尤其是在各国政府试图帮助受影响最严重的国家时，其借贷成本将进一步上升。

在经历了十年的超低利率之后大幅加息也违背了欧洲央行对渐进主义的指导，对此，包括欧洲央行董事会成员帕内塔(Fabio Panetta)和希腊央行行长斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)在内的几位政策制定者都主张小幅加息。

因此，欧洲各国央行如今也无力应对由供应端中断引发的通胀，若现在加息，届时通胀自行减弱时，此举将影响未来数年的经济，但现在的谨慎行动又可能会推高长期通胀预期，削弱欧洲央行抗击通胀的可信度，并挑战其使命的框架本身。

据了解，欧元区整体通胀率超过9%，而核心通胀率仅为4.3%，是欧洲央行目标的两倍多，这表明能源驱动的价格压力正越来越多地渗透到更广泛的经济领域。

如何抉择?

从欧元走势的角度看，若欧洲央行加息幅度较小，也会令欧元走软，原因是美联储升息的速度明显加快，这将进一步推高通胀，令以美元计价的能源价格更加昂贵。据悉，自欧洲央行上次会议以来，欧元已经下跌了约2%，以至于目前欧元兑美元汇率在平价附近徘徊，截至发稿，欧元兑美元汇率约为1，接近20年最低水平，这无疑会让拉加德在会后评估中带来一些问题。

鉴于欧元走弱往往会给欧元区带来通胀，欧洲央行不太可能张开双臂欢迎欧元的全面下跌。因此，近6位政策制定者公开支持将75个基点的利率选择提上议程。其中，欧洲央行管理委员会成员施纳贝尔(Isabel Schnabel)上月在杰克逊霍尔研讨会上表示，即使面临经济增长放缓和失业率上升的风险，货币政策的坚定路径也应更有力地应对当前的通胀。

此外，即将到来的经济衰退也为欧洲央行提前加息提供了理由，因为一旦经济陷入低迷，采取激进措施将很难沟通。因此，一些政策制定者甚至可能欢迎轻度衰退，随着欧元区劳动力市场日益紧张，这种衰退可能会缓解目前难以找到工人的企业的压力。

Berenberg首席经济学家HolgerSchmieding表示:“如果欧洲央行决定加息50个基点，其可能会以‘稳健步伐’加息，并指出10月和12月将进一步加息50个基点，以及/或其他表明未来几个月将大幅进一步收紧货币政策的因素。”

最后，市场还预计，欧洲央行在宣布利率的同时，可能还会欧洲央行可能会讨论如何改变商业银行存放的超额准备金的利息支付方式。目前，商业银行从金融系统中流通的价值数万亿欧元的现金中获得了无风险的意外之财。

此外，欧洲央行还可能讨论是否开始缩减资产负债表，作为其政策正常化进程的一部分。然而，市场预计欧洲央行在这两个领域都不会作出决定。