瑞信料百丽(01880)未来数年鞋类业务仍艰巨 下调目标价至3.5元

瑞信发表报告指，若百丽(01880)决定不进行重组，集团的鞋类业务经营利润于未来3至4年将每年下跌25%至30%。然而结构性改革可能导致盈利出现更大幅度下跌，如鞋类业务经营利润按年跌逾50%。

报告又称，集团首季鞋类业务同店销售下降16%，运动服饰业务同店销售则增长5.5%，首季表现与前几个季度相当，也大致符合预期。由于基数偏低，料鞋类业务同店销售于明年下半年跌幅收窄，运动业务明年可维持中单位数的升幅。

该行称，百丽现价相当于市盈率10倍，接近谷底，股息收益率为6.4%，虽然价值被低估，但预期未来数年集团的鞋类业务仍然艰巨，盈利将持续下跌，目标价由4.1元下调至3.5元，维持“跑输大市”评级。