瑞信：德昌(00179)2017财年纯利高预期6% 维持“跑赢大市”评级

瑞信发表研究报告，指德昌(00179)2017财年纯利按年升38%至2.38亿美元，较预期高6%。惊喜来自经营利润率好过预期，按年上升1.4个百份点至10.6%，主要由于成本控制策略得宜及海外亏损的业务转势(墨西哥厂达到收支平衡)。

该行续指，公司汽车相关产品业务盈利按年增长25%至2.1亿美元，销售按年升6%。展望未来，随着海外厂房投运及销售、一般及行政开支将进一步减省，经营杠杆效益显现，预期该业务经营利润率于2018及2019财年将分别继续扩张0.7及0.4各百分点。

瑞信上调德昌2018至2019财年盈利预测5-8%，以反映毛利率上升，目标价由26.5元上调至28元，维持“跑赢大市”投资评级。