中金: 今年初票房仍疲弱 维持IMAX中国(01970)目标价23港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，IMAX中国(01970)公布16财年业绩，收入1.19亿美元，同比增长7.2%;净利润3800万美元，同比下降13%。IMAX中国2016年以疲弱增速收官。该行维持“回避”及目标价23 港元。

中金称, 2016年下半年不利因素导致全年表现乏力。IMAX中国票房增长放缓，同比下降5%至2.96亿美元，主要因为2016年下半年内容薄弱且电影票价下降。人民币兑美元贬值对下滑有约7%的影响。中金表示，对公司2017 年的盈利保持谨慎, 基于以下理由:

2017年初IMAX中国的渗透率下滑(2016 年和 2017 年初分别为 4.3%和 3.0%)，其中的部分原因包括2017年起算入网络订票服务费(预计约0.2个百分点)，且各部影片间竞争激烈(尤其是春节档，唯一一部 IMAX 影片《西游伏妖篇》同期有三部热门影片上映)。

从上座率看，国内票房仍然乏力。尽管2017年前7个星期，票价有小幅回弹，但是52周上座率仍然保持下降趋势。

中金分别调整2017年和2018年的收入预期3%和-2%至1.32亿美元和1.22亿美元;并分别调整2017年和2018 年调整后净利润4%和-1%至4400 万美元和4300 万美元，以反映票房乏力和渗透率下滑。

目前，公司股价对应 36.1 港元。该行维持"回避"和目标价 23 港元，基于24 倍的2017 年预期市盈率。