瑞信：料电企估值趋向新低 看淡华能国电(00902) 及华电国际(01071)

瑞信发表报告表示，国家发改委昨日(4日)发布《省级电网输配电价定价办法(试行)》，明确建立独立输配电价体系及输配电价的计算方法，为推进电力市场化交易提供重要基础。同时，确认2017年1月1日全国煤电标杆上网电价不作调整。

该行称，尽管2016年现货煤价按年增11%，内地电价不作调整为预期之内，预期2018年1月，煤电标杆上网电价全国平均上涨每千瓦时2分钱，即上升5%。发改委预期去年直供电交易增加63%，平均折扣约每千瓦时6.4分钱(折扣率约18%)。该行预期，今年直供电销售将占上市电企输出40%(2016年为25%)，折扣率约10%。

瑞信续称，虽然电企利用率似乎有所改善，但预期大部份电企至少亏损两季，估计整个板块股本回报率处于低单位数，对电企维持审慎看法，预计电企估值趋向历来低位(相当于市账率0.5至0.6倍)，看淡华能国电(00902) 及华电国际(01071) ，目标价分别3.5港元及2.4港元。

此外，该行较看好风力及太阳能电力企业，因最近释除了潜在削减电价的忧虑。

瑞信更新了中资电力股最新评级及目标价：