小摩：内地煤炭业今年复苏 重予兖煤(01171)“增持”评级

摩根大通发表研究报告，重新予兖州煤业(01171) 目标价7.8港元，评级“增持”。该行称，经过两至三年的挑战，内地煤炭业今年复苏，煤价也谷底反弹，主要由于产能限制及经济稳定所致。

该行又表示，兖煤可受惠于焦煤目前的库存量较热煤低，入口价亦见较大折扣，加上政府干预较小，故定价较有弹性，而公司自产煤收入占比逾40%，属行业中最高。

小摩称，11月，主要国企煤商都已同意明年供应量，及参考价定于每吨535元人民币，低于市场价20%，令煤生产商处于弱势。不过兖煤在合约销售的占比较少，影响较小。

此外，该行续称，兖煤又于2013至2015年将生产成本降低超22%，幅度为同业中最高，加上目前煤价复苏，及其澳洲子公司扭亏预期，将利好兖煤。