小摩：中燃(00384) 中绩疲弱 目标价看低至11.8元

摩根大通发表研究报告表示，预计中国燃气(00384) 在公布上半财年业绩后股价下跌，该公司业绩较该行预期低10%，主要由于低于预期的接驳费收入，及高于预期的行政开支。该行削减中燃每股盈测8%，以反映中绩疲弱，维持“增持”评级，目标价由12.3元下调至11.8元。

由于北京控股(00392) 资产注入延迟，中燃管理层修订年化气量销售增长指引，由15%降至13%。

该行认为，即使中燃液化石油气业务销售量破纪录，但该分部核心盈利下跌，缘于江苏及广西的两个码头发生安全事故，引致停运近四个月。其管理层预计今财年液化石油气销量可按年升22%。

此外，小摩称，公司修订新用户接驳量指引，由220万户增至240万户，由于用户“煤转气”的进度比预期快。公司在上半财年，增加了110万户新住宅用户，按年增11%。然而，由于人民币汇价下跌，接驳费收入仅升6%。