美股和比特币涨疯后 被低估的黄金该上场了？

由于今年美股上涨势头强劲，迄今已上涨逾20%，再加上年内加密货币价格疯涨，因此步入2018年，为防范风险资产出现大跌，多数投资者可能需要在投资组合中增加黄金配置。

下面10张图表则更清楚地说明了黄金是如何被低估了：

1.智通财经APP发现，自步入21世纪以来，金价涨幅跑赢标普500，后者本世纪内已出现了2次跌幅超过40%的大调整。

2.与美股相比，黄金看起来更便宜。

截至12月，金价与标普500的比率创10年来最低点。对于均值回归，既需要金价升值，也需要股价下跌。无论哪种方式，这都是十年一次的机会。

3.金矿勘探预算继续遭削减。

黄金如此珍贵的原因之一，在于它的稀缺性，而未来可能会更稀缺，因为生产商继续削减勘探预算，新发现的大型矿床越来越少。这导致许多专家怀疑黄金产量是否已经达到了“峰值”。

4.黄金股行情可能才刚刚开始。

去年金价和黄金股都出现了转变，瑞士金融管理公司Incrementum Capital Partners的分析师称，黄金类行情才刚刚启动。与过往黄金牛市相比，现在的黄金市场似乎还有很大的上涨空间。

5.流入股市的资金太多了?

目前，流入全球股市的资金超过80万亿美元，而随着牛市继续发酵，资金流入量可能还会进一步扩大。有些人担心这只是一个等待爆炸的定时炸弹。如果像10年前那样，股市再来一次大调整，那将蒸发掉数万亿美元，彼时就是黄金的表演时刻了。

6.债务额越高，金价越可能上扬。

黄金走势历来跟随全球债务额趋势，截至今年第一季度，全球债务总额已达217万亿美元。单看美国，该国债务预计将继续呈上升趋势，不只会新增债务，还会因为利率上调而扩大债务额。市场大多估计，特朗普推出的历史性税改方案虽然受到欢迎，但将导致债务额扩大。

7.美联储削表导致经济衰退?

如果美联储过度收紧货币政策，如削减4.5万亿美元资产负债表，而引发经济衰退，那或将导致商业周期结束。从历史来看，1921-2000年间，美联储曾6次削减资产负债表，5次导致了经济衰退。

8.加息周期结局堪忧。

从历史来看，加息周期带来的结果好坏参半，过去100年中，只有3次加息周期没有最终导致经济衰退。

9.全球数万亿美元债券收益率为负。

截至今年5月，近10万亿美元的全球债券的收益率为负，因越来越多的央行实行负利率政策以刺激消费支出。相反，这又鼓励众多储户把现金从银行取出来，而兑换成黄金。德国家庭就正在上演这出戏码，截至2016年底，欧洲国家成为世界上头号黄金投资者。

10.印度婚礼仍少不了黄金。

年初，即中国春节之际，金价会反弹，然后夏季时则会回落。之后到10月底至11月初，即印度的结婚季时，金价又会因为印度的黄金购买潮而反弹，通常在此期间，金价会达到一年内峰值，因为需求旺盛。