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心理账户与股民“患得患失”

2017年12月7日 17:50:28

本文来自“玩转港股”微信公众号,作者为行为经济学者——郑磊。

“心理账户”是2017年诺贝尔经济学奖得主理查德-塞勒提出的一个重要的行为经济学概念,其来源是心理核算。简单说,每个人会把得到和支出的钱记在不同的“账”上,而不是统统都记在一个大账上。这有点类似我们中国人常说的“一是一,二是二”,此钱不是彼钱,我给你的钱是这个用场,不是让你去化在别的事情上。其实,西方人也有类似心理,即便他们没有那么明确地表达出来,但每个人心里都有几本“账”。

账目一多,又不做总账,加加减减,所以人们在生活中就比较“心累”了。你借给别人的钱(或人情),人家给你的,你在这个地方赚到的,在别的地方亏掉了,凡此种种,都是费心费力地需要不时在心底盘算一番。如果这种盘算的频次比较密,真得会多出很多烦恼来。

我们以股市为例。大部分炒股的人,不是因为时间和精力多得无处用,要到股市上消遣和打发时光。即便是去赌场,绝大多数人的期待也是去赢钱,而不喜欢输输赢赢,最终净亏钱的结果。

然而股市一样符合机会定律,没有人能够确保自己买了股票,很快股价上涨,就能赚到钱的。作为业内人士,我想奉劝各位的是:如果你不想买了股票就被套,还是别来股市为好!如果股市真像大多数人期待的那样,则股市必然不会存在。因为股市就是一个零和博弈的市场,有赢就有输,输赢是平衡的。如果投资者不明白这个道理,那么去股市,无异于自寻烦恼。最常见的烦恼就是:你一买进某只股票,那只股票的价格随后要么很少变化,要么下跌。如果碰巧后来涨了,如果你不及时卖出,兑现盈利,可能账面浮盈不久又消失了。让你感受到种种懊悔不跌。如果你这次兑现了盈利,下次买入之后,又极可能被套,总之,马上赚钱的快乐机会不多,而买了被套的时候多多。你说怎能不烦恼呢?

是的,我确实有让你不那么烦恼的办法。当然,不是奉劝你不要炒股!

招数1:算总账,不要算小账

股民在“心理核算”时,总是习惯于把每只股票的输赢分开计算,这就是我说的“小账”。人们对于输赢的心理感受是不同的。行为经济学有一个原理,认为同样一笔金额,如果是损失了这笔钱,心灵受到的折磨要比得到这笔钱感受到的快乐大得多。一个经验值是前者的痛苦感受是后者的幸福感受的1倍。当然,有个例外,这个金额有个阈值,有钱人当然不在乎损失一点“小钱”,而在不那么富裕的人眼里,这“小钱”也可能大得足以让人肉紧了。另外一个差异就是不同人的性格不同。悲观的人更容易记住糟糕的经历,而且痛苦感也超过一般人;而乐观的人喜欢记住自己赢的体验,对幸福感的体认和敏感度更高。

股民喜欢算“小账”,一般来说,就会对个股上的亏损,哪怕是浮亏都很斤斤计较。悲观的人更愿意记住自己亏钱的股票,乐观的人正相反,对亏损似乎视而不见。两种情绪都不够健康,都会都后续的投资决策产生不良影响。如果我们换个做法,把“小账”换成总账,也就是计算账户持仓的总体盈亏,通常对心理的冲击要小一些。其原因就是,除非全部股票都遭遇亏损,否则个股之间的盈亏会相抵消,导致最终的账户净值要么为正数,要么是亏损数额小于个股上的损失。那么此时股民受到的心理痛感显然会降低。

如果这一招还不顶用,比如你很不走运,账户内大多数股票是亏损的,总账净值还是在亏损累积中,那么我再教你一招。

招数2:确定一个合理的算总账时间间隔

行为经济学者做过研究,看看不同时间频度检查自己投资账户的投资者的心理状态变化情况,得出的结果是:核算投资账户的时间间隔越长,受到的心理影响越小。

怎么理解呢?如果你每天盯着股市行情看,每天查看账户的净值,你的幸福感可能会严重受损,除非是在大牛市期间,股市天天上涨,几乎什么股票都上涨的时候。股市正常情况是波动的,熊市不建议一般投资者入市。而正常波动的市场,每天的投资收益不会有很大变化。特别是在波动市场的向下回调时段,账户总的净值也会出现缩水。但是涨涨跌跌,最终一些基本面较好的股票,在一段时间之后,股价还是能够积累相当不错的升幅。

所以,投资是一件结果导向的事情,中间过程其实不必太关注。因为那样做,除了干扰你的情绪之外,由于没到最终结算的时候,那个结果的参考价值并没有决定性的作用。投资者应该尽可能避免这种“庸人自扰”的情况在自己身上发生。确定一个合理的总账结算区间,控制自己的冲动,不要过于频繁地检查账户净值,应该能减少很多不必要的心理焦虑。

最后我们举个例子,某日你在股票A上大赚了一笔,经过分析,你认为该股已经到了阶段高点,价值已经充分体现,所以你卖出套现。

让你开心的是,果然判断没错,该股一天后开始下调,而你因为及时兑现收益,赚了8000块钱。你决定及时投资另一只你认为基本面好,未来有良好发展潜力的股票,你买入了股票B。

然而,令你不开心的是,因为突发事件导致的大盘下跌,导致这只龙头股次日就下跌了不少,你在A股上赚的钱,账面损失了4000元,接连两天调整,你那8000元盈利在股票B的投资上已经变为负数了。

我相信你心里一定有些懊悔,要是晚几天买入股票B,那该多好,即可低位买,又能保存之前的盈利。假如你的账户只要这两只股票,当然不管算小账还是算总账,此时都是净损失。但你应该不开心吗?未必,这只股票如你预期,在短期调整后,一个月后又上涨了20%,而你不仅重新收回了那8000元盈利,还赚了12000元,此时才到你结算账户净值的时点,你当然应该更开心才是。

所以你确定的投资周期很重要,只要在这个周期内,你是总体盈利很可观的,何必去为中间那些涨涨跌跌的波动去劳心费神、患得患失呢?(编辑:王梦艳)

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