电报解读|800G光模块需求指引高速增长 CPO产业链受益

光通信行业市场调研机构LightCounting预计，使用基于SiP的光模块市场份额将从2022年的24%增加到2028年的44%。该机构认为，传统的可插拔模块将在未来5年甚至更长时间内继续主导市场。

到了2026年-2028年，LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口的30%以上。

短短两个月时间，23年800G光模块需求指引已从全年70万只上调至120万只以上。

在不考虑新技术所带来的增量情况下，24年800G光模块指引上调至500万只（不考虑Lite/Lpo/硅光增量）。人工智能军备竞赛如火如荼，光模块持续超预期为大概率。

1）需求爆发式增长。chatgpt变革堪比Iphone，海外大厂展开AI军备竞赛且CAPEX已明确向AI倾斜，800G光模块需求不断超预期；

2）供给侧向产能&交付优势方集中。海外光模块厂在800G产品供货端的问题，有利于国内厂商份额进一步提升。

3）关注光&电芯片产能及需求变化。GPU持续涨价，虽然历史上光模块放量时价格年降为正常现象，但如若后续光&电芯片端产能跟不上需求增长，光模块价格降幅或将收窄；

4）估值仍有提升空间。受益云流量增长+AI爆发的双重驱动，800G时代光模块增长势头有望显著超过历次模块升级，相较19-20年光模块升级周期对应当年PE为50-60倍，估值仍有提升空间；

5）国内光模块企业全球竞争实力突出是北美AI算力产业链唯一直供环节。

CPO相关企业包括：剑桥科技（603083.SH）、华工科技（000988.SZ）、铭普光磁（002902.SZ）、东田微（301183.SZ）、中天科技（600522.SH）、太辰光（300570.SZ）、特发信息（000070.SZ）、光库科技（300620.SZ）等。