面对增持狂魔，巨星医疗(02393)射中精准医疗靶心有多难？

年关将至，对恒指3万点，回调明显。交易回撤无绪，留恋处，又失千元。执手相看泪眼，韭菜们竟无语。从3万点掉至29177点，恒指用了7天，而这7天，对投资者来说，简直就是煎熬，无时无刻都在祈祷别被套。

行情来源：富途证券

不管最后的一个月走势如何，但生物科技板块注定会成为2017年港股牛市中的重要章节。尤其是在诺华的CAR-T、Kite的Yescarta被批上市时的9-10月，该板块涨的不要不要，近40个交易日内，升了25个点，各只成分股罕见地集体插红旗。

风口面前，谁不想进去捞几笔，所以做医药耗材的巨星医疗(02393)也没管住自己的手，调整战略，进军精准医疗领域。只不过，该公司所做的这一切，并没激起投资者的兴趣，毕竟，现在的投资者都是“不见兔子不撒鹰”的主，没实质东西出来前，哪怕是主席疯狂增持，也绝对是不会买账的。

智通财经APP观察，自生物科技板块开涨首日至今，巨星医疗蚀去近3个点；今年以来，累计跌8.46%，成交量较去年同期环比足足降了32个百分点。

行情来源：富途证券

股价尽管走势不顺，但好在该公司的主席一直在做增持，顺便还接下了罗氏中国区的医疗设备业务，一定程度上为未来的增量构成了基础。

主席23个月增持47笔

大规模回购的利好作用早已是众人皆知，但频繁增持的的效果可就不好说了，因为回购是需要注销的，而增持则不用，可以日后直接套现，并且增持往往意味着筹码会集中到某一个或几个股东手中，容易出现“一股独大”的现象，反而让投资者怀疑公司股权的结构，甚至落得个操作股价“罪名”。

尽管频发增持有诸多毛病，可巨星医疗的主席何震发并没有放在心上。据智通财经APP统计，何震发从2016年初就开始玩起了增持，截至2017年11月底的23个月间，其做了47次增持，累计耗资1.015亿港元，共2950.25万股。

远的不说，就说2017年，11个月间，便花费5025.21万港元做了30次增持，将1536.25万股收入囊中。

比如11月1日，巨星医疗主要股东何震发场内增持公司好仓32.5万股，耗资103.675万港元，成交均价3.19港元，最高成交价3.2港元。变动后持有权益5.4217亿股，于公司已发行股份占比24.92%；

次日，何震发又在场内增持公司好仓45万股，耗资143.55万港元，成交均价3.19港元，最高成交价3.2港元。变动后持有权益5.4262亿股，于公司已发行股份占比24.94%；

紧接着6日，其在场内增持公司好仓107.75万股，耗资343.7225万港元，成交均价3.19港元，最高成交价3.2港元。变动后持有权益5.4384亿股，于公司已发行股份占比25.0%；

休息三个交易日，何震发再次通过场内增持公司好仓35万股，耗资113.4万港元，成交均价3.24港元，最高成交价3.25港元。变动后持有权益5.447675亿股，于公司已发行股份占比25.04%。

而为了做增持，何震发还做了一笔质押换贷款。11月10日，巨星医疗接获公司主席、行政总裁兼其中一名控股股东何震发通知，何震发已经与一间财务机构订立一份贷款协议，内容有关向何震发提供贷款，本金额为3500万美元，何震发已经以贷款人为受益人质押其于公司股本中的2.1752亿股股份，作为该贷款的抵押。已质押股份占公司已发行股本总数的10%。

不难猜测，获得的这笔3500万美元质押款目的只有一个，那便是继续增持。而事实也证明，在10日后，何震发又连续做了8笔增持，直到22日才停止，成为了巨星医疗绝对大股东，占股约25.09%。

一路增持，钱是花了，可惜巨星医疗的股价并没有什么起色，反而几经坎坷掉了下来。真是“主席越增持，股价越下跌”。截至11月30日收盘的227个交易日，该股跌掉8.46%，总量5.11亿股，涉及金额19.42亿港元，完全是“人费力，戏难看。”

承包罗氏中国区业务，发力精准医疗

增持没起到作用，巨星医疗并没有放弃自己，反而是不断扩大发展战略，从售医疗影像产品跨到精准医疗。

拿9月8日开业的“上海中科润达精准医学检验有限公司”为例，智通财经APP了解到，这家新开业的公司是巨星医疗全资附属安百达投资，联合A股上市公司润达医疗以及中科院6月份共同组建的。公告称，这个新实验室是以精准医学检验及科研专案为核心的医学检验中心，主要以医学实验室、质控管理中心、资讯技术服务中心为一体。

简单理解，就是做精准医学检测服务平台，比如A股的华大基因、迪安诊断、北陆药业、千山药机等都有这样的业务体系。

其中，竞争对手众多也要进入该产业，这是有原因的，智通财经APP看到，按国家时间规划，2015年重点启动第一批10个左右省市试点建设基因检测技术应用示范中心，主要做唐氏筛查；2016年重点实施第二批基因检测技术应用推广示范中心建设，快速推进基因检测技术在遗传性疾病大规模筛查上的应用；2017年重点继续实施第三批基因检测技术应用推广示范中心建设，推动自主研制基因检测仪器、试剂的成果应用。

从时间节点，先实施就有机会进入示范基地。而一旦评选为示范基地，再加上中科院这个官方机构做背书，地位绝对要比一般的“政+企”、“公立医院+企业”合作的方式更具有“权威”效益，毕竟中科院早在2014年就搞了一个精准基因组医学重点实验室；2015年8月，该实验室又首次提出中国人群精准医学研究计划，并获批实施。实战经验可谓丰富。从这些方面出发，企业何乐不为！

实验室开始工作之余，从2014年起，巨星医疗还陆续收购了罗氏体外诊断试剂的 6 家分销商，成为了罗氏的最大的分销商之一。数据显示，罗氏是中国体外诊断试剂行业的龙头，自 2012 年以来年收入增速超 20%，目前覆盖全国 75%的三甲医院。

成为罗氏中国区业务的最大分销商，意味着巨星医疗迎来两大优势：一是进货渠道不用愁，罗氏在中国大医院的检验科设备和试剂领域拥有垄断地位，且未来三年罗氏在中国市场增长目标为年复合25%，加上分级诊疗要求，无论是产品竞争、还是需求量都是占绝对优势的；二是面临政策机会，因为药械这块肯定是要实行两票制的，既然是罗氏的中国区业务一级代理商，显然比小型分销商有实力，理论上能吃掉更多的市场。两方面综合起来，对业绩是百利无一害。

另外，巨星医疗还斥资1.05亿元人民币收购经销医疗设备公司北京凯弘达科技的70%的权益。

别以为这是一笔简单的收购，其实这家公司也跟罗氏有关系。“根据罗氏的授权书持有部分罗氏诊断产品在中国北京市和内蒙古自治区地区的二级经销权，并与相关医院、分销商签署租赁协议以及其他协议，以经销及买卖罗氏诊断产品。”看明白了吧，就是一门心思想跟着罗氏吃香喝辣。

并且，1.05亿元人民币，凯弘达科技拿的也轻松，因为签了对赌协议。设定2017年至2019年3个完整年度为盈利保证补偿期。卖方不可撤回及无条件地保证，2017年纯利、2018年纯利及2019年纯利分别不会少于1500万元人民币、1800万元人民币及2160万元人民币。

参考罗氏近期的经营收入（2017年1-6月份，该公司营业收入达到263.44亿瑞士法郎，其中诊断业务实现收入58.23亿瑞士法郎，同比增长4.69%，中国区市场贡献不俗。）来看，凯弘达科技的业务、收入量是比较有保障的，所以巨星医疗这笔收购不会亏。

综合巨星医疗极承接罗氏中国区业务，不难想象该公司是真的想转型做精准医疗领域中的黑马。（田宇轩/文）