要闻

段永平现实而残酷地断言:中国认同价值投资的人不会增多

2017年11月23日 20:10:44

本文来自 “聪明投资者”微信公众号。

一年多来,A股价值股大涨,价值投资者增加了多少?

步步高董事长段永平说的现实而残酷:“在中国会认同价值投资的人的比例大概不太会变,这么多年都没怎么变过。”

段永平被认为是中国最早、最著名的价值投资者。

据报道,早在2003年,段永平就在股价1美元以下的时候大举购入网易股票,从中净赚超过1亿美元,他还透露自己的长线账户更是5年赚了50多倍。

2006年,段永平用62万美元拍下“巴菲特午餐”,成为第一个与巴菲特共进午餐的中国人。

今天,价值股和成长股都暴跌,市场碎了一地玻璃心。

段永平怎么面对市场涨跌?“聪明投资者”搜集了他近年来最真实可信的采访、博客,整理出最经典的21句话,一起来做“心理按摩”。

价值投资:长长的坡,厚厚的雪——滚雪球

1、简单讲,最近流行炒价值股是因为最近价值股涨得比较厉害,比如茅台。会认同价值投资的人的比例大概不太会变,这么多年都没怎么变过。(2017年5月)

2、虽然打雪仗也需要厚厚的雪,但大概没办法形成大大的雪球。什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢?我举几个我看着像的。

苹果是在一个长长的坡上,似乎雪也是厚厚的。

三星、OPPO和vivo以及华为这类公司?似乎也都在长长的坡上,但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果,因为苹果,长长的坡上有时候雪也不薄。

那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡更没有厚厚的雪。“性价比”其实就是为性能不够好找借口,我也是花了很多年才突然想明白的。

茅台当然是吧?!长长的坡,厚厚的雪,虽然偶尔会损失一点点雪。

网易也应该算吧?游戏做成这个样子?!有谁不玩游戏呢?大家玩不同游戏而已。

腾讯(00700)应该也算吧?

Google应该也算吧?绝对是长长的坡厚厚的雪。

amazon?当然是长长的坡,但上面的雪不太厚啊,不然人家怎么能坚持亏20年?京东不会比amazon好的。

阿胶、片仔癀之类有点像?

阿里应该也算吧?虽然我很钦佩马云,也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上,但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。

Facebook?微博?yy?陌陌?我看这些公司时,偶尔会觉得自己已经不再年轻了(就是因为自己不用,所以看不懂的意思)。

特斯拉?曾经以为是的,买了他们的产品后就不再这么认为了。

这里长长的坡其实不光指的是行业,而是包括企业本身能否长跑的,所以企业文化很重要。(2017年3月)

3、我从一开始就是个价值投资者。我买股票时总是假设,如果我有足够多的钱,我是否会把整个公司买下来

4、股市中大家在玩不同的游戏,但投资这个游戏其实只有一个玩法,就是“价值投资”。投机则有不同的玩法,到赌场有很多玩法,可以玩“大小”等等,这个钱来得当然快,但是去得也快。

5、我自己也经常做短线,我的乐趣有时候从短线来。我自己就有两个帐号,一个是长线帐号,一个是短线帐号。短线就是好玩,赚不赚钱呢?也赚,但是这里面有什么心得吗?也没有。

我对短线帐号的印象很深刻,每年家庭的开销都从这里面出,但是钱没有少过,很有意思,总有这么多钱,而且交税也是从这里面交。

对于长线帐号,我有时候都不知道它赚钱了,最长线的是我买了之后就没动过,现在也没动,5年下来大概赚了50多倍,而短线5年下来也可能有2倍,你说哪个好?我也不知道。

巴菲特也做短线,他跟我的目的是一样:好玩。当然他是自己做,他的投资公司是不做的。

中国大环境还不能产生巴菲特这样的人

6、关于投资的书,我觉得最重要的是巴菲特写给股东的信,其次是巴菲特平时的言论。如果你真看懂了,你就可以开始了。

7、如果谁觉得巴菲特已经过时,谁在投资时就该小心了,不然过时的很快就会是自己。该讲的老巴都讲了,别人谁讲的都不重要,能不能理解完全看自己的悟性和造化。

8、我想问巴菲特:“我们做股票经常会碰到这样的情况,有时发现一个好目标,手里没有钱;有时手里有很多钱,又没有目标,这种情况下你是什么样的心态?”

我问一些其他问题时,他就间接回答了这个问题,比如说没钱有目标的,是否能借钱做股票投资等等。

他说他只希望富一次,如果借钱,可能会变成两次、三次富有了,然后又穷回去了。他这话的意思是要少犯错。

9、中国的大环境还没有到能够产生巴菲特这样的人的地步,可能还需要很多年。因为整个股市的完善需要时间,大家的心态、所受的教育、对投资的理解,整体差异还不是很大。

我在美国见过很多普通投资者,他们对价值投资的理解都非常深刻。回国后,哪怕是已经做得很大很有名的人,聊起来都会让我哭笑不得。比如,他会找到一些“短线巴菲特”,这很搞笑,因为巴菲特意味着不能短线。

我举个例子,我回报最快的是2小时赚了50倍,去赌场赚的,这不叫投资,这叫赌博。所以你不能说我这两个小时的表现比巴菲特好。

价值投资的概念是5年、10年、20年,不是5天,10天。(2007年5月)

10、有人问我,如果巴菲特要买你的公司你卖吗?我说我不卖,因为价格高了对不起巴菲特,低了对不起我们的股东。

11、好像巴菲特早就讲过,对大多数投资人而言,在指数便宜的时候投资指数是最好的办法。我同意。投指数就是投国家。

不能因为已经赚钱而卖出股票

12、投资就像打高尔夫,要是每一个都打得很好,那就不好玩了。高尔夫主要是要看整个成绩,而不是看某一部分。大部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好,其实高尔夫是用全场来计算成绩。

我们有时候过于注重某个案子的成败,过于紧张,往往忽略了整体的东西。巴菲特这方面说得很清楚。

13、我对投资的理解就是比较无风险利息和企业利润回报,寻找较好且自己认为足够安全的。

14、我个人认为应该多了解公司。当然其他的东西对公司短期盈利有影响,但如果从5年、10年的角度看,宏观的东西对公司的影响要比想象的小得多。

15、对于什么时候卖股票,我有个理解,就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。

该卖的理由可能有很多,唯一不该用的就是“我已经赚钱了”。

不然的话,就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。)

买的时候也一样。买的理由可以有很多,但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。

我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。(2010年3月)

16、投资的一般规律是:出手越多,赚得越少或赔得越多。

时间花在想花的地方叫财富自由

17、我现在花在投资上的时间一周可能不到70分钟,因为这是件对我完全不重要的事情。时间花在想花的地方叫做财富自由。(2017年5月)

18、专门做“投资”是一件挺痛苦的事,因为你必须要有年度目标,然后你就不得不看市场的眼色去投机了。

19、没现金流的东西都不容易懂,我没太关注过。比特币热起来中国可能起了很大作用,因为它居然成了换汇工具。(2017年5月)

20、(有人问段永平,为什么乔布斯缔造了数字帝国,史玉柱仅是一个商业神话?)

我觉得乔布斯如果在中国的话,应该不如史玉柱。

21、慈善是一个正常的行为。这些钱最后怎么办?给子女是害子女,你不能剥夺他的乐趣,如果你让他饭来张口、衣来生手,他就没有乐趣了,要给他压力的。因此在你赚钱的时候,就要安排好钱的去处、要花在什么地方。(编辑:王梦艳)

(更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App

香港交易所资讯服务有限公司、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其它责任)

相关阅读

取消评论