金瑞基金发布一季度运营报告 关注满帮(YMM.US)创新故事

智通财经APP获悉，北京时间4月27日，专注于中国投资机会的金瑞基金KraneShares发布了2023年第一季度运营报告。

本次季度报告，金瑞基金以《满帮：一个真正的中国创新故事》为主题，重点关注满帮作为中国领先的数字物流平台的创新模式和独特竞争优势，详细记录了对满帮的调研成果，并点评了一季度中国互联网行业概况和基金运营情况。金瑞基金报告显示，截至2023年3月31日，该基金旗下中国海外互联网ETF(KWEB)前十大重仓股分别为腾讯、阿里、美团、京东、拼多多、快手、腾讯音乐、网易、携程、满帮。

报告显示，作为金瑞基金的中国海外互联网ETF(KWEB)前十大重仓股之一，自IPO以来，满帮实现了可观的增长，2022年营收增长了近50%。满帮通常被称为“卡车运输业的优步”，但满帮首席财务官Simon Cai指出，这并不完全准确，因为中国的公路干线运输极其复杂，此外满帮的平台还为卡车司机和托运人提供了更广泛的服务，包括保险、信贷和加油等。

金瑞基金认为，满帮是中国互联网公司中以创新为核心的典范。虽然许多KWEB持有的美国公司提供类似的服务，但满帮几乎是任何美国或全球公司都无法比拟的。

满帮的历史和商业模式

报告中首先谈及了中国货运匹配平台的历史，满帮是最早使用移动应用程序来提高货运匹配效率的公司之一。Simon指出，该公司的成功不仅归功于技术优势，还归功于其销售团队在吸引、留住和激励卡车司机和托运人使用该平台方面的卓越执行力。与创始人一样，满帮的大部分高级管理团队来自阿里巴巴的B2B销售团队，精通管理大型销售业务。Simon还将满帮的成功归功于声誉良好的投资者的支持，他们认为他们的平台旨在改变长途运输行业，提高托运人和卡车司机之间的交易效率，同时减少运输途中的浪费。

在公路干线运输领域，满帮取得了令人印象深刻的成绩。2022年第四季度，满帮发货货主月活达到了188万，过去12个月履约活跃司机达到350多万。满帮的平台覆盖了中国70%的注册卡车司机。

提高利润率是满帮的一个主要关注点。Simon将营收的整体增长归功于平台强大的网络效应和不断改进的货运匹配算法。

自2021年IPO以来，满帮的利润率稳步增长，并开始盈利。相比之下，优步在美国的货运业务尚未盈利。

满帮的核心货运匹配服务有三种盈利模式。第一种模式是向托运人收取会员费。第二种模式是无车承运模式，向托运人开具增值税发票。第三种模式对匹配的订单收取佣金。该平台还提供借贷、加油和保险产品等增值服务。

Simon表示，展望未来，满帮将专注于用户增长和提高盈利能力。与已完成的订单相比，满帮不再重点关注总交易额(GTV)，因为满帮所属行业的GTV受燃油成本等外部因素的影响变化较大。另外，满帮在整车货运方面的创新对环境产生了积极影响。Simon表示，这是公司的一个重点，也是使他们与众不同的一个重要因素。

“路上的每辆空卡车都浪费燃料，而满帮的平台通过减少这种浪费情况，为更清洁的环境做出了贡献。”满帮发布的ESG报告中提到。

根据中国交通运输部交通规划研究所2021年的一份报告，满帮的平台每年能减少卡车运输业1420万吨的碳排放量。

经营方式

满帮提供了面向托运人和卡车司机的两端移动应用程序。托运人可以输入有关其需求的信息，如始发地、目的地、货物类型以及重量或数量。另一方面，卡车司机可以使用该应用程序搜索托运人的订单，也会根据他们的位置、时间表和运力，被推送最相关的订单，从而节省时间。

市场规模和机会

在美国，联邦快递FedEx和联合包裹UPS等大型全国性运输公司主导着卡车货运市场。从历史上看，中国的卡车货运市场有所不同，因为托运人往往依赖于一个更加分散的生态系统，必须单独与卡车司机签订合同。

然而，近年来这种情况已经发生了变化。电商的兴起增加了对公路物流的需求。京东和阿里巴巴都创建了自己的物流服务，现在已经成为更大的网络，规模接近美国全国性运营商。但这两家公司的包裹服务范围更专注于网上购买的终端消费品。

满帮填补了全国范围内大型网络运输业的空白。Simon表示，使用满帮平台的大多数托运人都是中小企业。运输的货物通常是商品、消费品、机械、建筑材料和农产品等。在电商已经被专有物流网络所覆盖的环境下，满帮对电商的敞口相对较低。

Simon表示，这意味着满帮的潜在市场是中国公路物流市场的“整车物流”领域，目前该市场价值接近3.8万亿元人民币(6000亿美元)。

总结

自上市以来，满帮的市场份额稳步上升，利润率不断提高，用户和订单量也有所增长。这让金瑞基金相信，满帮是一个真实的中国创新故事，并将为长期增长和成功做好准备。