农银汇理基金：经济保持温和复苏 布局景气改善方向

智通财经APP获悉，4月10日，农银汇理基金发文称，当前经济保持温和复苏的态势，配置方面建议寻找景气改善斜率较大的方向，关注TMT、出行链和可选消费：一是市场对于AI的应用有望逐步向偏硬件的方向扩大，关注“AI+消费电子”、“AI+机器人”。二是五一长假和十一长假为出行链提供新的增量预期，理论上两个长假景气度有望拾级而上，从空间和估值安全角度关注航空运输。三是目前一二手房均边际改善，保交楼仍在推进，耐用消费品基数低，可选消费复苏弹性大，关注家电、家居、消费建材。

国际市场资讯：

1.IMF：全球经济正进入缓慢增长期

IMF预计，今年的全球经济增速将降至3%以下，未来五年的增速则将保持在3%左右。这是IMF自1990年以来最低的中期增长预期，远低于过去二十年3.8%的平均增速。

2.WTO：2023年全球贸易放缓至1.7%

世贸组织新一期《全球贸易展望与统计》报告指出，受俄乌冲突、多国通胀水平居高不下、部分国家不断加息的货币政策以及金融市场不确定性的影响，今年全球贸易增长面临巨大压力，预计2023年全球贸易增长1.7%。

3.多国宣布实施自愿石油减产

沙特联合多个主要产油国在欧佩克+协议之外宣布自愿减产。沙特将从5月起实施自愿减产50万桶/日的计划，直到2023年底;伊拉克石油部表示，伊拉克决定自愿从5月开始削减21.1万桶/日的石油产量，持续到2023年底。

国内市场资讯：

1.国资委支持央企集成电路产业链发展

4月6日，国资委党委书记、主任张玉卓在调研时指出，集成电路产业是引领未来的产业。国资委将进一步精准施策，在人才、资金等方面加大政策支持力度，完善配套措施，支持中央企业在集成电路产业链发展的完整性、先进性上攻坚克难、勇往直前，更好促进集成电路产业高质量发展。

2.激发民营经济高质量发展动力

近期在2023中国民营经济发展论坛上，与会人士探讨了新时代民营经济高质量发展新路径，热议如何进一步激发民营经济发展活力。今年《政府工作报告》强调，要切实落实“两个毫不动摇”，依法保护民营企业产权和企业家权益，完善相关政策，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。

农银汇理观点

权益市场

当前经济保持温和复苏的态势，1-2月累计新增社融转正，奠定A股盈利底部区域，二季度盈利增速将会进入上行周期。随着美国经济数据和通胀数据进一步削弱，美联储5月可能会结束加息，人民币升值预期升温，外资温和回流态势更加明显。国内方面，二季度公私募基金产品发行有望进一步回暖，内外流动性皆边际改善。

债券市场

上周债市资金较为宽松，回购利率下行，回购成交量放大。债市窄幅震荡，收益率略有下行，10年期国债收益率收于2.85%。资金面平稳跨季后，央行上周大额回笼货币，公开市场操作净回笼流动性1.1万亿元。财新PMI数据显示经济仍处于扩张区间，且服务业恢复较强，这与统计局PMI数据较为一致。

本周将公布金融数据，值得重点关注。本月的金融数据、经济数据将验证经济复苏的成色，也会成为宏观经济政策微调的依据，有可能对市场预期产生扰动，加大债市波动。