阿里巴巴(09988)电话会：集团会从业务运营走向资产运营和资本运营 下属业务集团都可以寻求上市

智通财经APP获悉，3月30日上午，阿里巴巴(09988)CEO张勇、CFO徐宏出席电话会议，讨论新的组织和治理结构，并对投资人及分析师提出的问题做出解答。张勇回应分析师提问表示，阿里巴巴集团整体经营关系会从业务运营走向资产运营和资本运营。对下属的业务集团来讲，总体上都会形成各自的经营实体，业务实体。在具备条件时，他们可以走向独立的第三方融资，也可以寻求上市的可能性。

对于独立的业务板块跟业务公司上市后的控制权，徐宏表示，在阿里所有业务板块和业务公司里，除了现在的淘宝、天猫商业集团外，其他所有业务集团和业务公司最终都会形成可独立融资和分拆，寻求独立上市的主体。阿里认为整个市场是最好的试金石。未来所有具备条件的业务集团和业务公司，当他们都有了独立融资和独立上市的主体后，会在准备完成后按序上市。在这些独立业务板块和业务公司上市后，阿里也会进一步再评估它们对整个阿里集团战略的重要性，来决定是保持控制还是放弃控制。

对于未来上市的最新进展，张勇回应阿里巴巴将持续评估市场跟外部的环境。这些工作还是需要一些时间，所以还在持续评估。

以下为智通财经整理的电话会议实录(有删减)：

Q：相信阿里巴巴集团这次组织变革能够更好地释放公司的价值，很明显市场对此的反应也非常正面。请问管理层可不可以阐述一下这次新的组织和治理结构的主要目的有哪些?

张勇：对阿里来讲，从1999年成立到现在已经是24年的企业。在过程当中阿里的业务领域、业务模式不断在演进，在历史上阿里也是每一次都有通过生产关系的改革来促进生产力发展的案例。就像阿里在12年前和后来的改革中把一个淘宝变成了淘宝、天猫、一淘，在演进中释放了巨大的生产力。这次的变革也承袭了阿里一如既往的变革的勇气，希望能在关键的历史关头通过生产关系的变革来释放生产力。此次变革跟历次变革最大的区别其实是在经过24年发展后，阿里如今的组织、业务的复杂程度远胜于以往。并且如今每个业务性质、发展阶段有所不同，面对的市场、客户、竞争都不一样。所以这次变革的必要性更强，当然难度也会更大。

因为阿里从一个公司的整体运营，到走向多个公司独立面对市场，这是一个既要把握的机遇，也是要面对的挑战。从目的上来讲，通过变革让整体的生产关系更简单，从顶层来促进过去几年一直跟全体阿里人倡导的敏捷组织的方向。同时让阿里面对激烈的市场环境、竞争的变化下，公司的决策链路更短、对市场的响应更快。让阿里所在的每个业务集团、每个业务公司的员工都能够感受到更强的主人公意识感，以此来促进创新，使得创新活力能够加强。所以在内部信里边提到，阿里多业务、多板块，每个团队、员工，更好的解决创新活力问题，并且根子上来促进来他们能够更好的为自己的未来，为自己所在的业务的未来而战的问题。阿里也充分的相信本次变化有利于来提升整体的公司的价值，来让长期支持阿里投资者从中受益。

Q：其实根据阿里过去的披露，集团已经有6个主力业务板块了，而且每个板块都有各自的业务总裁和管理层，现在每个板块会有自己独立的董事会。能不能请管理层说明一下，新的组织架构和之前的架构有什么不一样?什么东西会变，什么东西不会变?新的组织架构何时生效?

张勇：过去阿里一直在不断的进行定期的组织升级。在最近的一次阿里已经形成了若干个大的业务板块，在财报中也有分版块的清晰的呈现。本次变革后，最重要的变化是把企业内部的分业务部门变成了独立经营的若干家公司或者集团。在过程当中根本上来升级、改变集团和所属的各个业务公司的关系。阿里巴巴集团在变革以后将更好的发挥大股东的作用。因为阿里对本次成立的6大集团乃至N家业务公司来说都是大股东。

作为控股股东，阿里将继续发挥作用，包括在开始阶段控制每家公司的董事会，但是整体经营关系会从业务运营走向资产运营和资本运营。对下属的业务集团来讲，总体上都会形成各自的经营实体，业务实体。对下属集团来讲，最大的变化是：1)有自己的公司实体，自己的董事会、治理结构。2)所有阿里的员工。在形成具备条件下，都会形成他们所在集团和公司的员工的持股计划。3)在具备条件时，他们可以走向独立的第三方融资，也可以寻求上市的可能性。这都是重大的改变，也是希望通过方式释放阿里下属的各个业务和员工的活力，满足市场期待。

对阿里下属的业务集团公司而言，绝大多数阿里的原有使命不会改变一“让天下没有难做的生意”，因为阿里相信绝大多数业务跟这个使命有直接关系。阿里会坚守这个使命，同时阿里也会共享“做一个102年好公司”的愿景，这也是阿里所有阿里出来的各个公司的共同愿望。同时，管理团队在阿里巴巴集团层面继续履行好职责，继续关注集团的长期发展，为客户、员工、股东继续践行阿里的“客户第一、员工第二、股东第三”的价值，阿里相信这是对股东的价值创造是最为有利的，能够继续阿里的工作。在实现这一运营模式后，阿里也会更加去关注资本运行效率和资本分配关系，为股东价值的创造和实现再进一步的去努力。

Q：在新的架构下，各业务集团会有更有更多的自主权，且公司有独立的董事会，在此背景下，公司各业务集团是否短期内很快会有新规划推出?

张勇：在这次架构变化中，阿里所属业务的治理机制发生改变，但不变的是业务本身一定具有相当的连续性。之所以选择在3月底宣布这一重大变化，是因为考虑到4月1日马上开始新财年。在这个过程中保持业务的连续性，同时筹备下一个财年的新业务计划。各业务集团、业务板块作为阿里的各组成部分原先就在展开迎接新财年的工作，并且已经是基本就绪。

随着这次治理结构变化，各业务集团和业务公司的核心管理层的核心工作都要顺着这个变化更好地规划明年和未来的若千年，真正像创业者一样，去对未来的整个周期发展制定战略规划以及配套的业务计划。以终为始，以阶段性的目标为目标来进行设计。今天的六大业务集团，包括若干家阿里已经运营很久的公司和管理团队，在这次治理结构变化中，对他们的能力和对未来的激情保持充分的期待，也是相信他们有丰富的经验能够带领各自的业务集团和公司走向未来，并且通过制定长中短期结合的战略规划，让这些业务都焕发出新的活力。

Q：管理层是否会提供各业务集团或公司的上市时间表?哪一个业务会优先考虑上市?

徐宏：在阿里所有业务板块和业务公司里，除了现在的淘宝、天猫商业集团外，其他所有业务集团和业务公司最终都会形成可独立融资和分拆，寻求独立上市的主体。阿里认为整个市场是最好的试金石。未来所有具备条件的业务集团和业务公司，当他们都有了独立融资和独立上市的主体后，会在准备完成后按序上市。在这些独立业务板块和业务公司上市后，阿里也会进一步再评估它们对整个阿里集团战略的重要性，来决定是保持控制还是放弃控制。

Q：期待这次组织架构可以进一步释放阿里巴巴集团的价值，请问在此背景下，阿里还是否将继续执行现有的回购计划来进一步提高股东回报?

徐宏：首先阿里对现有的股票回购计划的承诺没有改变，在未来阿里也会定期评估整个现金流情况，包括阿里需要投资的现金流出情况来整体评估阿里是否会要定期查看股票回购计划。同时也会在整体投资组合当中去看相对非战略性的战略，非重点的投资，通过一级或者二级市场变现的形式，持续改善阿里的资本结构。特别说明一下，我想股份回购只是提升股东价值的一个方式。当阿里进行完这次重组之后，未来有很多的独立的业务集团和业务公司，包括他们都有独立的上市的发展之后，阿里会有更多的方式跟手段来提升股东的价值。

Q：公司在组织结构调整之前，其实集团内部在多个方面都有协同效应，这些协同效应在新的这个结构下将受到怎么样的一个影响?阿里在这次的重组过程当中非常关注这个问题。因为长久以来对阿里来讲各个业务之间其实在一个整体的公司战略下，多年以来形成了很多协同效应，无论是在数据层面还是在业务的互为服务层面。如何在阿里这次治理结构变化以后保持这样的协同效应?

张勇：第一，相信经过多年的建设，其实各个业务集团、公司之间已经形成了稳定的合作关系。业务和业务之间互为服务，比如说如今阿里巴巴的业务其实都已经全面上阿里云，上云本身给这些业务带来了巨大的降本增效，像这些方面阿里会继续的保持。这些稳定性不是来自于原来集团下面的行政命令，更多的是来自于本身为接受服务的一方创造了价值，并且这个价值不论在质量、成本、稳定性和独特性方面，因为阿里很多业务场景都有独特的需求，只有通过常年的磨合才能让协同效应发挥。在这个方面阿里已经形成了非常稳定的关系，不会因为几个业务集团的成立而发生变化。

第二，相信通过各业务集团更独立的走向市场的方式，也能够进一步的来校验阿里各个业务互为提供服务的服务提供方的有效性。最好的检验还是用市场来衡量，当服务接收方能够面对市场的时候，服务的提供方，大家其实在阿里的一个大集团的内部互为提供服务，每个人既是一个服务的接受方，又是另外一个服务的提供方。互为提供，从服务提供者的角度也会更好的具有驱动力，也主动benchmark市场来持续的保持独特服务的提供的质量、成本、有效性、稳定性，相信这样的过程是良性的过程，有利于阿里的战略协同效应进一步的保持并发挥。

Q：管理层是否可以提供一下现在上市的最新的进展，在新的调整下，阿里还会继续追求香港作为主要的上市地，还是这个计划会有所改变?

张勇：阿里将持续评估市场跟外部的环境。这些工作还是需要一些时间，所以还在持续评估。