湘财证券:春节后新房销售明显回暖 需求端复苏将推动地产板块估值修复

作者: 智通财经 李佛 2023-03-08 13:57:00
2月以来新房销售明显回暖。

智通财经APP获悉,湘财证券发布研究报告称,春节后新房市场回暖一方面得益于房地产支持政策持续发力,包括下调首套房贷款利率的城市增加、多地放松限购政策、不动产私募投资基金试点启动等利好提振市场信心。另一方面,由于春节前房企推盘较少,新房供应维持低位,而随着节后供应增加,积压的改善及刚性需求逐步释放。若3月“小阳春”如期而至,楼市复苏基础将进一步夯实,需求端复苏将有望继续推动板块估值修复。建议关注拿地投资能力强、土地储备充裕、信用风险较低的优质龙头房企,维持行业“增持”评级。

▍湘财证券主要观点如下:

2月以来新房销售明显回暖

30个大中城市1-2月商品房成交面积同比分别为-40%、+31%,其中2月环比1月增长29%,成交面积仅次于21年2月。

分城市看,一线、二线和三线城市2月成交面积分别同比+10%(前值-31%)、+26%(前值-44%)和+79%(前值-39%),其中一二线城市韧性较强,2月成交已超过21年同期,但三线城市恢复偏弱。

从30个大中城市的周度高频数据来看,春节后新房销售也显示出回暖态势。2月5日~2月26日连续4周环比增长,环比分别为+460%、+32%、+4.5%、+33%,同比分别为+771%、+34%、-7%、+13.5%。上周(2月27~3月5日)销售面积环比下降3.4%,但同比仍增长24%。

此外,根据克而瑞调研的数据,20个重点城市平均开盘去化率为38%,与上月相比基本持平。在去化率上升的城市中,一类是以改善需求为主的热点一线城市,另一类是前期市场低迷的城市,近期刚性需求集中释放。

从库存来看,2月十大城市(北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、南昌、厦门)商品房库存环比-2%、同比-0.2%,库存去化周期为15个月(前值14.6个月)。一线城市库存去化周期为13个月(前值12.8个月),二线城市库存去化周期16.7个月(前值16.1个月)。

TOP100房企2月销售金额显著改善,行业竞争格局进一步分化

从房企销售金额看,克而瑞公布2月TOP100房企实现销售操盘金额4615.6亿元,单月环比+29.1%、同比+14.9%;1-2月实现销售操盘金额8189.5亿元,同比降幅较上月收窄至-11.6%。

2月销售金额回升的部分原因是由于1月及去年同期基数较低,持续性需继续观察。

从竞争格局来看,1-2月TOP10房企销售操盘金额门槛同比+25%,但是TOP30、TOP50房企销售操盘金额门槛同比分别为-28.4%、-29.1%,TOP100门槛同比下降32.1%,行业竞争格局分化加剧。

风险提示

房地产支持政策落地执行不及预期;经济复苏不及预期导致居民收入恢复较慢;市场销售复苏低于预期;房企信用风险暴露增加。

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