华泰证券：锂供给出现扰动 短期情绪有望提振

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，据第一财经报道，近日中央工作组密集赴江西宜春调研、督导当地锂矿开采，宜春当地锂矿选矿企业目前已全行业停产整顿。此次停产事件确对供给有一定影响，但尚不足以扭转供需格局，且行业库存累积明显，行业供给尚有冗余，因此锂板块有望受情绪提振短期反弹而非反转。后续需关注停产事件进展，及3月下游需求反弹能否支撑锂价跌幅放缓甚至止跌企稳。

▍华泰证券主要观点如下：

锂供给现扰动，锂板块有望受情绪提振短期反弹

据第一财经，近日中央工作组密集赴江西宜春调研、督导当地锂矿开采;宜春当地锂矿选矿企业目前已全行业停产整顿。因无法推断此次行业停产整顿时间及涉及范围，故难以准确计算此次影响供应的量级;

但据统计，假设本次停产时间为1-2个月，即使基于较乐观的需求估计，最终影响产量仍未能覆盖当年过剩量，尚不足以扭转23年偏过剩的供需格局。此外，目前行业下游继续去库，冶炼端累库明显，行业供给尚有冗余。

综上，该行认为锂板块有望受情绪提振短期反弹而非反转。后续需关注停产事件进展，及3月下游需求反弹能否支撑锂价跌幅放缓甚至止跌。

宜春锂矿选矿企业或停产整顿，暂时不扭转23年供需格局

目前尚无法推断此次行业停产整顿时间及涉及范围，因此难以准确计算此次影响供应的量级。据该行估算，23年锂云母产量(折LCE)约14.8万吨，约占全球碳酸锂供给的13%，考虑春节影响，推断现阶段月供应量约1-1.2万吨。测算23年行业供需偏过剩;

假设本次停产时间为1-2个月，即使基于较乐观的需求估计，最终影响产量仍未能覆盖当年过剩量，尚不足以扭转23年的供需格局。

锂盐有进入累库周期的信号，但趋势有待后续进一步印证

据SMM统计，中国碳酸锂1月库存4.1万吨(qoq+1.91万吨)，其中冶炼端库存3.3万吨(qoq+1.94万吨)，下游库存0.78万吨(qoq-0.036万吨)，下游继续去库，冶炼端累库明显，行业供给尚有冗余。

虽然因为春节的影响，行业库存累积属正常现象，但累库全部发生在冶炼环节，该行认为一定程度上或表明行业已进入下游主动去库存+上游被动补库存(累库)周期，但数据受传统淡季及春节影响，或存在异常波动，趋势有待后续进一步印证。

风险提示：停产时间超预期，下游需求不及预期等。