董承非：未来是科技时代 不能过度期待以消费为代表的核心资产

智通财经APP获悉，A股市场走势震荡上行，多数基金经理看好后市。继上周调侃“千万资产是穷人”后，睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非再度发声。董承非表示，2021年往后，是属于科技的时代，因为整个大的环境得到了根本的改变，不能抱有任何幻想。以消费为代表的核心资产都只是发展的果，不能寄予过高期待；而科技自强是时代的需要，政策和资本市场必然反映时代的变化。“未来十年，甚至更长的时间，我个人的精力还是会花在科技板块多一些。”

整体宏观方面，董承非认为，2023年经济向好，整体偏温和复苏，这有利于行情的时间跨度，对于赚钱的速度不能预期过高，产品投资策略上会以进攻为主，坚持低频的择时，根据安全边际增加权益配比。

产品配置风格上，董承非表示，今年会坚持大盘价值加小盘增长：大盘股选深度价值的股票，即选以电信运营商为代表的高分红的股票，为组合提供基础收益。操作上，他会坚持主攻小盘成长股，这是因为小盘股弹性更大。同时，国内经济处于乍暖还寒的阶段，今年经济有所回暖，但放眼两三年来看，他对经济的判断未必那么乐观，因而选择小盘的科技股作为长线的资产配置。

具体而言，他首选半导体相关的股票作为排头兵。董承非认为，半导体行业属于周期成长行业。2022年开始，半导体行业不景气，股价经历了大幅下跌，股价、业绩风险得到了释放。因此，他管理的产品也会坚持“边跌边买”的左侧配置。

同时，他认为半导体行业自身属性具备成长性，弹性非常大，风险收益比(性价比)非常好，有别于地产产业链的市场在缩容，复苏想象力有限。“如果今年行业景气，其业绩表现会更性感，估值会进一步扩张。”

白酒方向，鉴于不少公司目前30倍到40倍的估值，他认为其未来长期业绩复合增速可能在个位数内，这一收益率或许无法满足他。“但如果这些股票到了合适的位置，我也不排除会进行配置。”

在港股层面，董承非表示自己不仅持有港股通信股，有些电力股也是通过港股的形式进行持仓。他承认，自己在纯港股的成长股投资方面会相对谨慎，对于A+H的价值类股票，则不会拒绝。

具体持仓方面，截至1月底，董承非称，除去六至七成权益仓位，其产品整体仓位中的其他部分占比较大，主要由现金和衍生品两部分组成，后者占比将近10%，主要以风险资产气囊为主，辅以雪球；可转债占比8%左右，包括股性转债和债性转债。

董承非认为2023年市场不会是强牛市，这种市场下，他会适当使用气囊。“当然，买气囊的前提是看好这个公司，我主要是通过持有一些政府债和气囊的组合，来管理组合波动。”