“电竞第一股”雷蛇靠什么吸引香港投资者？

玩家才参与，你是玩家吗?

此次雷蛇在香港IPO，这将成为过去几年来香港市场规模最大的一起科技公司IPO案。

过去，雷蛇曾于2014年考虑过在美国上市。不过，根据市场研究机构CBInsights的资料显示，当年10月，雷蛇的市值推估只有15亿美元。如今，雷蛇已经通过港交所上市聆讯，随即开始预路演，预计于11月1日招股，11月中挂牌，计划集资5-6亿美元(约39至46.8亿港元)。也就是说，三年的时间，估值已经翻了3倍有余。

据智通财经APP获悉，根据雷蛇的公开资料显示，雷蛇目前已经连续亏损两年，在2015财年和2016财年中，分别亏损了，2035.6万美元和5961.6万美元，虽然雷蛇在2017年的收入增长31.4%，但是雷蛇2017年仍出现亏损。

雷蛇主业是研发电竞周边产品，其产品线包括游戏滑鼠，游戏键盘，游戏音乐交互设备和游戏滑鼠垫等。其盈利主要是来自于销售游戏外围设备和笔记本型电脑业务。

亏损的原因出要是营销开支，和研发费用，在2016年相比于2015年，这部分开支共增加超过70%。并且雷蛇在这几年中，不断扩宽产品线，并不仅仅局限于外设领域，所以才出现此状况。

股价爆发期 预期在明年

投资者注意了，雷蛇到底想研发什么投入了这么大的资金?答案：游戏手机。

不要以为以前只是做鼠标生意就不起眼，雷蛇招股书显示，雷蛇未来准备进入新的领域。今年雷蛇以1500万美元的价格收购了智慧手机初创公司NextBit。而公司计划在2017年底或2018年初推出第一款移动设备。

此外，雷蛇还收购了Android TV游戏平台厂商Ouya，该交易可能成为雷蛇推出“移动设备”产品的一部分。而这两次收购都印证了市场传闻雷蛇正在开发一款专为游戏发烧友定制的移动设备。而通过此次发行股票，雷蛇将获得充足的资金开发新设备。雷蛇表示，希望未来加快向内地市场扩张。

如果按照传统手机板块的估值看，无论是雷蛇还是已经上市的美图(01357)，都是估不起高价的。毕竟移动端所要面对的竞争对手更为强悍、行业环境也更为复杂，三星、华为、小米、vivo等品牌已经将手机市场处于饱和状态。

但是电竞游戏手机如果研发成果，笔者试想，搞不好就是当初口袋妖怪《Pokemon Go》开发商任天堂股价走势的另一个翻版。

要知道，任天堂的股价5月曾经涨到了31880日元，如今已经42870日元！！超越了2016年6月20日的最高价31770日元，那时候正值Pokemon Go手游在全球范围大火。

工银国际预期，雷蛇2017、18及19年收入分别增长31.4%、66.1%、56.8%，至于经调整净利润，雷蛇2017年仍出现亏损，但2018及2019年分别录得1263.6万美元及6056.1万美元盈利，2019年盈利更大增3.8倍。

据相关媒体报道，竞争对手也看到了这个市场，京东最近举行“京东游戏手机产业联盟暨游戏手机标准发布会”，正式推出了业界期盼已久的游戏手机标准。

但是对于新技术的应用，还有AI、VR等技术的普及化，这些都极有可能是雷蛇募集资金的用武之地，尤其是在海外的一些具有极客精神的研发团队，这些通过资本运作均可实现并购，从而充实雷蛇的技术储备。同时，港股A股化，相信这些纯正的AI、VR等等题材概念在香港市场也是落伍的。

实际上，雷蛇除了收购Nextbit Systems，近年来接连通过并购一些具有技术储备的中小型公司来充实实力。在2015年，Razer收购游戏主机创业公司Ouya的软件和应用商店业务。Razer未来将以Cortex品牌向其他设备厂商提供Ouya的技术，包括应用商店，而Ouya的游戏发行业务将作为Razer的一家全资子公司来运营。

在去年，雷蛇收购了THX Ltd.大部分资产，THX将作为全新独立的子公司，保留其原有的管理和商务运作模式，不受总公司影响。

这样一来，Nextbit Systems对于雷蛇的意义：不再只是个“做鼠标”的硬件公司。

李嘉诚入股 结构上并不突出

2017年4月12日，雷蛇与Redmount Ventures Limited订立投资协议，RedmountVentures按每股股份2304.8美元价格认购合共10846股D系列优先股，总代价为2500万美元，折合人民币约1.7亿元。Redmount这家投资公司的背后实际控制人就是“超人”李嘉诚。

同在D轮融资中出现的还有比亚迪电子。2017年5月12日，雷蛇与比亚迪电子按每股股份2304.8美元的价格认购867股D系列优先股，总代价约200万美元，折合人民币约1400万元。

除此之外，在公开的股东名单中，还出现了鸿海精密(富士康的母公司)、英特尔和IDG的身影。不过相对来说，李嘉诚入股的大部分公司股价，这些年在香港表现并不突出，关键是内地投资者不认可，场外追捧资金意愿都不太强烈。

所以雷蛇即便上市后，股价需要稳定期。笔者认为，雷蛇未来股价的关键，在于对后期内地南下港股通资金，是否具备更多诱惑力。

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