业绩兑现下股价齐飞舞,预期稳增的海螺水泥(00914)静待进一步刺激

海螺水泥三季度业绩发布,或将成为行业进一步的刺激点

水泥企业三季度华丽业绩的集体亮相,引发了水泥全行业股价大幅度普涨的壮观局面,同时全国各地区水泥价格持续发来上涨的捷报,再叠加限产加码、政策超预期,水泥行业依然有着很多诱人的机会,而10月27日即将迎来的最大龙头——海螺水泥(00914)三季度业绩发布,或将成为行业进一步的刺激点。

业绩刺激下,行业股价齐飞舞

三大水泥企业靓丽业绩几乎在同一时间亮相。2017年10月20日收盘后,中国建材(03323)、中材股份(01893)以及华润水泥控股(01313)等三大水泥企业,陆续发布了有关自己公司业绩的公告。

其中,中国建材在2017年前三季度录得营业收入为880.38亿元人民币,同比增长26.02%;归属母公司的净利润更是高达23.44亿,同比增长226.34%。

华润水泥控股同样表示,受益于产品的售价比去年同期较大幅度提高,公司于2017年前三季度实现营业收入203.45亿港元,同比增长16.4%;其中综合毛利为60.236亿元,同比增长36.0%,毛利率为达到了29.6%,同比增长4.3个百分点,股东应占利润达到了26.49亿港元,同比增长215.9%。

仅剩的中材股份净利润也是大幅增长的,公司于2017年前三季度实现营业收入营业收入405.09亿人民币,同比增长15.46%;股东应占利润达到11.33亿人民币,同比增长159.76%。业绩刺激水泥行业开启股价普涨模式。业绩公布后的第一个交易日,各大水泥企业股票都沸腾了,其中中国建材和中材股份共同迎来近11%的大幅度上涨,华润水泥控股和海螺水泥则分别大涨5.59%和5.52%,并于后一交易日继续呈上冲态势。

虽然股价在2017年10月24日受大盘拖累,上涨势头有所减弱,但是后续多因素影响下,水泥价格依然有上涨的动力,水泥行业仍然具备着投资的机会。

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行情来源:富途证券

水泥行业乐观依旧

全国各地水泥价格继续保持上涨势头。智通财经APP了解到,最新周数据显示全国水泥市场价格在继续上扬,上涨地区主要是上海、浙江和江苏,幅度10-30元/吨,且无下跌区域。

多重利好因素驱动下,水泥价格仍具备上行基础。此前工信部才公布淘汰32.5R级复合硅酸盐水泥的重大利好政策,向市场释放水泥行业行政力量正在加强外,之后更是连公示阶段都取消,直接进行了标准的修改。

短期来看,水泥价格上涨将持续受益于下游需求的回暖、错峰限产政策提升价格信心以及水泥厂家库存偏低等利好因素。传统旺季行情下,下游基建开工建设使得水泥具备稳健的需求,然而水泥供给端却受到空前的限制。

近日,唐山水泥企业率先被要求执行错峰生产。由于十月份唐山较难达成秋冬季大气污染综合治理目标,决定对水泥、钢铁等重点工业企业错峰限产时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日。而根据持续增强的北方环保压力来看,唐山提前限产行为或将不是个例,2017年的水泥行业或将面临史上最严限产季。

在一连串超预期限产背后,水泥库存还维持着低位的运行。智通财经APP从相关数据中得知,全国水泥库容比仍维持在历史低位(水泥库容比即库中现有量与库容量的比值),而水泥的累计产量增速则保持下滑态势,继续为水泥价格上行提供支撑。

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中长期来看,供需格局依旧乐观。水泥行业产能快速扩张周期已结束,2006年以来我国水泥行业发展迅速,供给增速持续攀升,并于2010年达到高点至31%;2010以来,水泥供给增速逐年下降,并于2016年达到历史低点至1.1%,低于同期需求增速(约3.1%)。

在供给侧改革政策及环保严控大环境下有望呈现缓慢收缩局面,未来行业供求增速波动幅度或持续缩小,供求格局将逐步稳定。而需求与供给的增速差缺口,将是水泥行业复苏强有力的支撑。

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这样看来,此时或是水泥可继续介入的好时机,而拥有低估值、安全边际高、供给侧改革最受益等特性的行业大龙头——海螺水泥,近期仍有新的刺激点。

海螺水泥依旧强势,业绩公布或将进一步刺激市场

海螺水泥作为水泥行业的大龙头,在水泥整体需求平稳为主,但供给得到有效控制的大环境下,话语权将得到大幅度增强,公司盈利能力将会被进一步推升。

公司于2017年上半年实现水泥销售量价齐升,市占率提升趋势明显,出货量也呈稳定增长态势,资产负债率环比继续下降,费用水平持续降低,清仓冀东水泥和青松建化更是大幅贡献了投资收益。

综合来看,受益于水泥产量控制将进一步趋严,供给侧改革将不断深化,下半年水泥旺季价格或将超预期,公司全年盈利将大幅提升。

同时作为水泥行业优秀企业的代表,海螺水泥还手握大把的现金,未来国内整合以及海外增量都颇具看点,而近期10月27日,公司将公布的前三季度业绩,或将会进一步刺激到市场。(文/江松华)

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