钼价创17年新高!紧平衡格局有望延续

作者: 智通财经 李佛 2023-01-31 13:42:15
近期钢厂补库需求强烈,驱动钼价大涨。

随着钼市场供不应求局面持续,支持国内外价格连创新高。

国内方面,1月29日,河南栾川地区一矿山企业竞标销售钼精矿,其中47%以上品位钼精矿480吨,加权平均价为5278元/吨度(现款),50%品位120吨,加权平均5413吨/吨度,综合加权5305元/吨度,再创新高。

国外方面,根据百川盈孚数据,春节期间(1.20-1.27),欧洲钼铁均价由82美元/磅钼上涨至86.5美元/磅钼(折合国内价39.79万元/基吨,而节前国内钼铁均价仅30.25万元/基吨),涨幅5.5%,欧洲钼铁均价较1月11日低点已上涨22.7%。

截至1月30日,据大宗原材料网站亿览网披露,钼精矿价格重回2005年10月5450元的高点。自2015年11月至今,国内钼精矿价格已上涨6.78倍。

东吴证券表示,受疫情、限电影响,国内钼精矿产量有所下滑,国外矿山减产幅度较大,导致2022年三季度钼库存大幅下滑。近期钢厂补库需求强烈,驱动钼价大涨。

据智通财经APP了解,钼是一种银白色的可塑性金属,具有高熔点、高强度、高弹性系数等特点,主要应用于钢铁行业,用来提高钢的强度、弹性限度、抗磨性及耐冲击、耐腐蚀、耐高温等性能。

展望后市,华泰证券认为,2023-2025年钼市或延续短缺之势,存在继续推升钼价的可能性。

从供给端来看,2023-2025年全球供应较2021年新增或不超过1.5万吨。

2017-2021年全球钼产量较为平稳,保持在26万吨左右水平,2021年产量26.37万吨。中国为钼第一大供应国,2021年供应占比38%,另外北美与南美占比22%/31%。2022年受到海外铜矿减产、钼品位下降等影响,预计钼产量24.68万吨。

2023-2025年海内外钼矿确定新增产能较少,其中国内增量主要由大黑山钼矿及季德钼矿贡献,预计较2021年新增产量1.1万吨;海外钼矿多为铜伴生矿,新增产能被铜矿减产计划、钼入选品位下降抵消,预计较2021年新增产量0.1万吨。预计2023-2025年全球钼产量26.77/27.37/27.57万吨,较2021年新增不超过1.5万吨。

从需求端来看,2023-2025年全球需求或小幅增长,市场或延续供应短缺之势。

2015-2021年全球钼消费量小幅增长,2016-2021年6年CAGR3.1%,2021年达27.72万吨。中国为全球最大钼消费国,2021年消费占比40%。2021年全球79%的钼应用于钢铁领域,13%/8%应用于化学品/金属及合金领域。

随着下游不锈钢、工程钢、工具钢需求增长,预计2022-2025年全球钼消费量28.28、29.18、30.01、31.00万吨,4年CAGR3.1%。2022-2025年钼供需两端皆未出现明显变化,市场或延续短缺状态,预计2023-2025年存在供应缺口2.41、2.64、3.43万吨。

从历史来看,复盘2008年至今的钼价,发现钼周期属性强,价格由供需主导。2008-2015年期间,2008年经济危机爆发导致全球制造业萎缩,钼供给进入过剩阶段,钼价开始下行;2016年至今,钼价长期低位下,产能产量出清完毕,钼需求重新上涨,供给由过剩转短缺,钼价开始上行。

此外,在成本端,900~1000元/吨度或为钼精矿成本支撑位置。国内主要钼矿企业金钼股份于 2016Q3 扭亏为盈,当季钼精矿价格约 900 元/吨度。另外,据洛阳钼业 2015 年年报,2015 年末钼市处于周期底部,钼精矿均价最低跌至 700 元/吨度以下,部分钼矿山停产。

民生证券指出,近年来全球及国内钼供需格局偏紧,2021年国内供需缺口为0.9万金属吨。展望未来,在供应端保持稳定,而需求量持续提升背景下,紧平衡格局有望延续。钼资源供需矛盾有望支撑钼价持续上行,建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、紫金矿业。

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