电报解读|中航重机（600765.SH）定增收购南山铝业锻造资产，依托中航集团产业链纵向延伸

智通财经APP获悉，1月10日公司发布《关于签署 <合作框架协议>  的公告》，公司与南山铝业签署《合作框架意向协议》，协议约定由南山铝业设立全资子公司（简称“锻造子公司”），并将南山铝业锻造分公司的相关资产转入其中，后续由公司收购锻造子公司80%股权。

短期看经营效率改善：积极推进提质增效工作，清理低效资产；两次定增强化大型锻件配套能力；

中期看第二增长曲线：补充大型锻件产能，拓展高价值量产品生产能力，锁定中长期利润水平抬升空间。

远期看长期发展定位：在中航工业集团打造一批主机-系统-专业供应商的产业链新模式背景下，公司或通过产业链纵向延伸（如机加工等），提升在产业链中的配套能力，向航空零部件成品供应商转变。

受到飞机机体减重、可靠性提升和经济性驱动，航空金属结构件向大型化和整体化发展趋势明显，大型结构锻件需求放量提速。公司于2018年和2021年实施两次定增募投，其中陕西宏远“西安新区先进锻造产业基地建设项目”和“航空精密模锻产业转型升级项目”用以提高军民飞机大型精密模锻件承制能力；贵州安大的“民用航空环形锻件生产线建设项目”和“特种材料等温锻造生产线建设项目”用于提高中、小型环锻件的生产能力和特种材料等温锻件水平。截至2022年三季报，公司在建工程金额为7.17亿元，较年初增长132.43%，未来伴随定增募投项目顺利推进，公司产品交付能力有望增强，核心竞争力有望进一步巩固。

南山锻造公司是大型高端锻造专业化企业，具备生产高技术含量、高附加值的铝合金及钛合金、高温合金、高强度结构钢等锻件的能力，设备包含从西姆佩尔卡普公司引进的500MN模锻压机、125MN模锻压机、60MN及25MN的自由锻压机、加热及热处理设备、机加工设备和检测设备，产品覆盖航空、船舶、石化、轨交、能源等高端装备领域，其中航空产品包含机身（起落架及其支撑梁、机舱门框架、机翼、框架）和发动机（安装节、机匣、涡轮盘、轴、叶片等）锻件，覆盖飞机机身和发动机90%以上的锻件。本次交易有利于强化公司锻铸核心能力建设，提升航空大锻件生产能力，优化公司产业布局，促进航空产业稳链、补链、强链和畅通循环。