小摩(JPM.US)、花旗(C.US)齐警告：工资通胀来袭 银行利润恐受挤压

智通财经APP获悉，银行最近一直是高通胀的主要受益者之一，因为当价格上涨迫使央行提高利率时，该行业的利润率往往会扩大。至少，这是投资者在利率攀升和通胀达到几十年高点时哄抬银行股价的想法。但现在，包括摩根大通(JPM.US)和花旗(C.US)在内的大型银行披露，员工工资这一领域的高通胀正在给银行业未来几年蒙上阴影。

上周五，摩根大通股价一度下跌逾6%，此前该行表示，受工资上涨和技术投资的推动，今年支出将攀升8%，至约770亿美元。首席财务官Jeremy Barnum在财报电话会议上表示，支出增加可能会使该行2022年和2023年的回报率低于近期业绩，也低于该行17%的资本回报率目标。

Barnum称：“我们看到，劳动力市场的流失率有所上升，劳动力市场也非常活跃，就像其他经济领域所看到的那样。的确，劳动力市场很紧张，并且也出现了一点劳动力通胀，对我们来说，吸引和留住最优秀的人才，并提供有竞争力的薪酬是很重要的。”

这一事态发展为持有银行股的看涨理由增添了微妙之处。在利率上升的环境下，银行股的表现通常优于其他行业。但Barnum表示，尽管经济学家预计美联储今年将加息三到四次，从而提振金融业，但失控的通胀实际上可能会抹去这些收益。

“总的来说，温和通胀导致利率上升对我们有利。”Barnum称，“但在某些情况下，支出方面的通胀压力上升可能会抵消利率带来的好处。”

花旗首席财务官Mark Mason上周五也在财报电话会议上指出，随着交易和交易活动的繁荣，银行争相招聘人才，“工资面临巨大的竞争压力”。

Mason表示：“我们看到了吸引人才的成本压力。你甚至在一些较低的阶层看到这一现象，例如组织中的入门职位。”

在美国资产规模最大的银行摩根大通，尤其是该行的专业阶层——交易人员、投资银行家和资产管理员工——在连续两年表现强劲之后，他们的薪酬大幅上涨。该公司去年还提高了分支机构的工资。

“在过去几年里，顶级银行家、交易员和经理们的工作非常出色，(因此)他们的薪酬要高得多，”董事长兼首席执行官Jamie Dimon表示，“我们将在薪酬方面具有竞争力。如果这会挤压股东的利润，那就顺其自然吧。”

Dimon表示，尽管随着美联储开始工作，总体通胀“有望”在今年开始回落，但“工资、住房和石油的上涨并不是短暂的，它们将在一段时间内保持高位”。

Dimon还指出，工资通胀将是今年企业中反复出现的主题。他表示，会有部分公司将比其他公司更好地应对这种变化。

“请不要说我在抱怨工资，我认为工资上涨对那些受益的人来说是件好事，”Dimon表示，“CEO们不应该为此哭笑不得。他们应该处理好它。你的工作就是利用所有的因素，尽你所能地为客户服务。”