鑫元基金李彪：2023年看好内需、核心零部件国产化、国企央企改革三条主线

智通财经APP获悉，1月3日，鑫元基金股票投资部总经理李彪发文称，当前国内宏观与海外环境的负面因素不断消化，若无突发情况，市场的未来机会相对偏乐观。在A股市场中看好三条赛道。第一条是与内需经济相关的主线，随着国内稳增长措施持续落地，内需潜力将被不断激发。第二条是核心零部件国产化主线，国内在加快制造强国与质量强国的过程中，核心零部件国产化是必经之路。第三条是国企央企改革的主线，在全面深化改革的背景下，国企央企改革有望加速推进。

对于A股2023年的复苏程度，李彪判断，主要体现在国内经济复苏的程度上，经济复苏的斜率决定股市复苏的态势。此外，海外美债利率下行的斜率决定估值抬升的速度，所以经济即便短期有所波动，但如果美债利率持续下行，整个市场机会也不会表现很差；如果国内经济往上走，美债利率往下走，那将形成波澜壮阔的行情；而如果两者都不发生，市场可能会比较平淡，但下行风险也不大。

李彪判断，未来，资本市场的整体风险可能存在于两个方面。一方面是经济超预期下行形成负反馈，前期比较强势的美元指数影响整个经济体，包括欧洲、日本都会有一些债务上的压力，海外经济撑不住，叠加国内经济如果还持续性下行压力的话，就可能会对市场造成阶段性冲击；另一方面，如果因为美国的持续加息导致新兴市场债务形成违约，甚至比较大的经济体发生大规模违约，则会导致国内风险偏好下行，从而致使估值压缩，市场也会调整。

李彪认为，近期房地产政策“三支箭”连续发布，据此可以预见互联网、教育、游戏等相关政策也有望得到缓解，对港股股价上行形成催化作用。他指出，实际上，在最近市场的反弹中，互联网、教育、游戏这些板块的反弹幅度就比较大，且明显大于前期下跌幅度较少的板块。11月初港股的房地产股票表现较好，也是因为它们前面跌得深。

谈及2023年的港股投资机会，李彪表示，利空因素目前正不断消化，后市表现将相对乐观。回溯此前港股市场跌幅较大的原因，李彪总结主要是受美元强势、美债利率持续上行的影响。不过，后续随着美债利率见顶，2023年美联储加息步伐也会逐渐放缓，加息幅度下降势必会对港股形成利好。