2023年全球股市反弹又一“添堵”信号：罢工威胁！

智通财经APP了解到，为明年风险资产上涨做准备的投资者可能低估了全球数百万工人抗议加薪对市场造成的威胁。尽管通胀见顶的迹象推动了市场对美元走软和2023年全球股市反弹的押注，但一些市场策略师越来越担心，劳动力成本的上涨将抑制资金回流至经济回升中蓬勃发展的资产中。而工人罢工威胁和高通胀现象的另一面是国债收益率上升、美元复苏以及市场对实物商品和价值股的需求变化。

许多主要经济国家的罢工活动数量正激增，警告信号比比皆是。仅在德国发生的一场罢工活动中，约有90万工人在该国最大的工会和雇主同意加薪8.5%之前参加了罢工。西雅图罢工的星巴克咖啡师和韩国卡车司机也成为头条新闻，扰乱了汽车、石化和钢铁行业秩序。美联储主席杰罗姆鲍威尔和欧洲央行主席拉加德于本月都强调了加息后对劳动力成本将造成的影响。

东京Nikko Asset Management首席全球市场策略师John Vail表示，“工人与雇主之间的劳资纠纷将在2023年延续。若社会工资上涨得以实现，将意味着滞胀的发生，对债券和股票市场都将带来不利影响。”

悉尼AMP Services Ltd. 的投资策略和经济学主管Shane Oliver也表示，“长时间的高利率可能导致未来债券收益率再次上涨，对政府债和高风险公司债的投资者来说是个坏消息，也将给成长型股票带来非常不利的市场环境，”

Boston Partners研究主管Michael Mullaney认为，如果 2023 年高通胀现象持续，存续期较短、周期性较强的股票预期则会表现良好。其指出：“在长期利率较高的情况下，收益分布的长尾效应将持续受到影响。价值股、材料以及工业行业的大宗商品的价格将表现良好。”

Nikko的Vail表示，现金也将获得新的吸引力，反映了近半个世纪前通货膨胀和经济低增速对市场交易的削弱。“如果是在20世纪70年代后期投资，由于短期利率在滞胀环境中不断上升，最好的收益办法就是把资金投入货币市场基金。在他看来，将资金投入实物商品实现收益的理由并不充分，主要由于通货膨胀往往会推高实物商品价格，而疲软的经济会削弱市场需求。

(自2000年以来美国的罢工次数：随着通货膨胀削弱实际工资，工人罢工动荡加剧)

数据显示，美国今年发生的工人罢工次数创下近17年来的新高。 美国总统乔·拜登 (Joe Biden) 强调了罢工利害将带来相关的问题，以阻止铁路工人罢工，据估计，罢工预计每天给该国经济造成20亿美元的损失。英国甚至动用军队，以减少罢工对机场运营所造成的影响。美联储政策制定者的预测中值是明年利率将上升，并在2024年之前保持高位。然而，市场预期为将美联储和欧洲央行利率将在年中开始降息。

Invesco首席投资策略师Kristina Hoope 表示，美联储和欧洲银行将劳动数据视为实现通膨目标中最困难的部分”，其警告称，“由于紧缩的劳动力市场，，工人在加薪方面拥有更大的影响力(更多的权力和杠杆作用)。如果商品和住房等其他领域的价格上涨迹象开始减弱，不排除美联储或将允许工资上涨。

对于在金融市场工作了四年的资深人士：AMP的Oliver来说，工人罢工浪潮再现了 1980 年代美国、英国和澳大利亚工人们反对经济自由化的景象。

他表示，“工人日渐激进的罢工情绪对投资者来说是个坏消息，将会使未来的高通胀时期持续时长增加。”