如何看待美国禽流感？东亚前海证券：明年一季度父母代鸡苗价格有望再创新高

智通财经APP获悉，东亚前海证券发布研究报告称，5-11月海外引种受阻影响下，2022年祖代鸡供给短缺态势已确立。目前美国主要供种州均已发生禽流感疫情，祖代鸡引种受限持续至2023Q1确定性加强。展望未来，祖代鸡供给缺口将逐步传导至父母代和商品代，产业链各企业将依次受益。建议关注：圣农发展(002299.SZ)，益生股份(002458.SZ)。相关标的：民和股份(002234.SZ)。

事件：12月6日，据美国农业部网站信息，美国阿拉巴马州出现高致病性禽流感。

东亚前海证券主要观点如下：

阿拉巴马州出现禽流感疫情，引种受限进一步加剧。

美国为我国白羽鸡祖代种鸡主要供种国，主要供种地包括田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州。此前，田纳西州和密西西比州均已发生禽流感疫情，且最新病例均发生在11月中旬。12月6日阿拉巴马州确认出现高致病性禽流感疫情。截至2022年12月6日，美国已有47个州暴发禽流感疫情，5287万只禽类受影响。根据引种相关规定，涉疫区3个月无新增禽流感病例才可能恢复引种;而我国海关总署审批则更为严格，涉疫区往往在3-6个月时间内未出现禽流感疫情，国内才可能恢复引种。目前美国主要供种州均发生禽流感疫情，引种受限进一步加剧。

12月引种难度加大，祖代鸡供给短缺或将加剧。

截至目前，5、6、7、10、11月我国均未从海外引种，阿拉巴马州暴发禽流感疫情影响下，12月引种难度进一步加大，2022年全年祖代更新量预计80-85万套左右，和行业需求均衡水平120万套相比，存在30%左右的供给缺口。目前美国三大供种州最新病例均发生在11-12月，考虑到引种恢复时间期限，2023Q1低引种态势确定性较强，供给收缩逻辑进一步加强。

引种缺口已传导至父母代，2023Q1父母代鸡苗价格有望再创新高。

目前祖代引种缺口已传导至父母代，12月父母代鸡苗报价较11月涨幅高达150%。展望未来，5-11月的祖代供给缺口将作用于7个月后的父母代鸡苗供给收缩，对应2022年11月至2023年上半年父母代鸡苗供给减量，叠加引种受限催化，该行预计2023Q1父母代鸡苗价格有望再创新高。

风险提示：原材料价格波动的风险、发生疫病的风险、鸡肉价格下行的风险。