东方马拉松资管首席研究官孔鹏：浓香型做白酒银行非常有价值

智通财经APP获悉，由元宇证券独家战略支持的中证金牛2022私募大赛于12月1日正式启动，赛事正如火如荼开展，近期不少参赛产品主理人就市场走势和行业展望发表真知灼见。东方马拉松资管首席研究官孔鹏表示，疫情管控逐步放松，生产、生活将逐步恢复，国内经济复苏前景明确，高端白酒消费场景增加，市场体量有望提振。孔鹏特别指出，老酒市场的体量一定会不断增大，浓香型做白酒银行非常有价值，是打造高端品牌的有效营销方式。

孔鹏的主要观点如下：

浓香型白酒做白酒银行（封藏酒），主要目的在于推动品牌价值获得市场认同，促进高端产品的市场流通，实现产品集饮用、收藏、投资等多重价值于一身。作为一种打造高端品牌的市场营销方式，是很有价值的。

浓香型白酒做白酒银行早有先例，但近年来逐渐升温，根源在于2016年以后，随着茅台价格的一骑绝尘，白酒市场已经分化成“茅台”与“非茅台”，使五粮液等高端浓香白酒的压力大增。而茅台老酒成为新兴收藏品类，活跃各大拍卖场，让茅台的品牌文化、品鉴方式、储存历史成为热门话题，也成为浓香型白酒艳羡和竞相效仿的对象。

但是，包括五粮液在内的浓香型白酒们不得不承认的事实是，到目前为止，只有茅台的老酒真正形成了按出厂年份定价、市场自发交易、成交量足够活跃的市场，而其他品牌的老酒市场，还是以酒厂为主导，体量尚不算大。

据业内人士反映，虽然名优白酒普遍具有“越存越香”的特点，但酱香的生产工艺使这一特点比其他香型更为明显，正因如此，即使是在白酒市场化改革之前，民间就有收藏酱香型白酒的习惯。当然，这并不意味浓香老酒的价值低于酱香老酒。窖龄的限制，使浓香型白酒不像酱香型白酒一样理论上可以无限扩产，也使得浓香老酒的稀缺性和历史文化价值更加突出。

在所有浓香型白酒中，五粮液和泸州老窖做白酒银行最有优势。但需要注意的是，老酒是品牌价格体系的一部分，要想让消费者认同厂家给出的老酒定价，就必须让新酒具备一定的稀缺性。很难想象一个新酒价格不断下跌的品牌会让消费者认同其老酒的价值。因此，五粮液和泸州老窖要想做好老酒市场，必须控制好新酒市场的供给量。展望未来一段时间，受疫情反复和消费需求下滑的影响，高端白酒的终端销售价格压力较大，也很难期待老酒市场会有出色的表现。但只要公司持之以恒，用耐心花时间去培育，老酒市场的体量一定会不断增大。

此外，浓香型白酒往往采用产品升级换代的方式实现提价，在新老产品交替的过程中，需要向消费者对不同代际的产品进行清晰的价值引导。比如，在第八代经典五粮液上市的过程中，销售渠道中曾出现为宣扬第八代的品质而贬低第七代的现象，不利于第七代的收藏，好在公司及时制止，才使五粮液的收藏价值逐渐释放。