直击调研 | 中顺洁柔(002511.SZ)：产品提价致Q3营收下滑 线上平台销售呈快速成长 但竞争激烈

智通财经APP获悉，11月20日，中顺洁柔(002511.SZ)在接受调研时表示，公司第三季度营收下滑受产品提价策略、渠道结构调整、产品结构优化等因素音响，此外，原材料价格大幅上涨等因素也影响公司营收业绩。渠道方面，线上分流的抖音、快手等平台快速崛起，传统KA渠道来客数趋于下滑，GT渠道总体稳定，保持一定增速。AFH属于公司未来重点增长的渠道，值得重点关注。公司认为，疫情对生活用纸行业既是挑战也是机遇。长期来看，全民的健康意识显著提高，有助于部分生活用纸产品消费量开启新一轮增长。

第三季度营收下滑的主要原因：1)坚定地执行产品提价策略，短期内销售受到一定影响;2)渠道结构调整，主动调整部分低效率的KA通路市场;3)产品结构优化，持续提高高端、高毛利产品销售份额。2022年第三季度，面对原材料价格大幅上涨、市场竞争日益加剧以及汇率波动等因素，公司经营面临巨大压力和挑战。2022年以来通过以上措施以及降本增效等，一定程序上缓和原材料价格大幅上涨的压力，使公司保持有竞争力的毛利水平。

渠道方面，公司五大渠道分别为GT(传统经销商渠道)、KA(大型连锁卖场渠道)、AFH(商用消费品渠道)、EC(电商渠道)、RC(新零售渠道)。电商渠道与新零售渠道增长快速，电商部分虽较前几年有一定增速的回落，但也属于快速增长的渠道。线上分流的抖音、快手等平台快速崛起，在这些平台的销售呈快速成长趋势。传统KA渠道来客数趋于下滑，销量受到一定影响;GT渠道总体稳定，保持一定增速。AFH属于公司未来重点增长的渠道，需要进行结构的调整和完善，值得重点关注。

今年渠道结构调整过程中遇到哪些困难?公司称，面对原材料价格上涨、市场竞争日益加剧以及汇率波动等多重因素，公司积极主动进行渠道结构优化，保持整体盈利水平，调整部分低效渠道和市场，丢失部分市场份额;线上渠道呈现竞争加剧态势，部分平台面临较大挑战。

公司认为，疫情对生活用纸行业既是挑战也是机遇。短期内疫情管控增加了企业人工、物流等生产成本;长期来看，全民的健康意识显著提高，健康消费也随之提升，有助于部分生活用纸产品消费量开启新一轮增长，也将进一步推动线上销售量占比的增加。