直击调研 | 思源电气(002028.SZ):海外业务是增幅最快的领域 有信心完成全年100亿的销售收入目标

11月4日,思源电气(002028.SZ)在接受调研时指出,1-10月份订单增长幅度符合目标,海外业务是增幅最快的领域。

智通财经APP获悉,11月4日,思源电气(002028.SZ)在接受调研时指出,1-10月份订单增长幅度符合目标,海外业务是增幅最快的领域。据介绍,EPC业务主要集中在非洲、东南亚等地区。GIS业务的增速高于集团平均增速,是公司支柱产品线。思源电气表示,公司研发主要投入在汽车电子、软硬件、电力电子及新业务方面的投入,比如中压开关、汽车电子、电力电子的应用等。值得一提的是,公司220kV及以上的继保监控业务今年在国网自主可控招标项目中实现了突破。展望四季度毛利率和收入,思源电气表示,今年前三季度收入同比增长了14%,公司有信心能够完成全年100个亿的销售收入目标。

有信心能够完成全年100个亿的销售收入目标

思源电气指出,1-10月份订单增长幅度符合目标,海外业务是增幅最快的领域。得益于新能源的建设,网外业务增长较快,有信心能完成今年的订单任务。此外,三季度毛利率和二季度基本持平,和去年同比下降接近5%,毛利率下降受到了如下因素的影响:

a)材料价格。今年绝大部分时间材料价格还是处于高位的状况,大宗商品从6月份开始有所下降,但下降幅度还不明显,变压器油、硅钢片、进口元器件如电子材料等的价格还是相比以往有所提高,目前这些材料价格趋于稳定下来,对未来的材料影响也会逐步减缓。

b)运费的影响。海外运费一直处于高位,公司海外业务收入占比在不断提高,导致运费的占比加大。9月份开始,海外运费略有下降,但在前三季度收入里还没得到充分体现。

c)公司营业收入的增长大部分来自海外业务、新能源客户等,其中新能源业务竞争激烈,公司在不断推出新的产品版本和降本方案。

d)今年公司执行了一些低毛利的订单,这是根据公司的市场策略而定的。

投资者提到,历年来公司四季度费用确认较多,思源电气对此答复称,第四季度主要受到年终奖金计提等因素的影响,费用会略高一些。2021年公司已经调整了奖金核算发放机制,按季度核算和发放部分奖金,影响会小一些。

展望四季度毛利率和收入,思源电气表示,今年前三季度收入同比增长了14%,公司有信心能够完成全年100个亿的销售收入目标。毛利率会有一定提升,具体提升幅度要看具体的项目,各项费用方面除了年终计提部分以外没有大的变化。

GIS业务的增速高于集团平均增速

思源电气表示,公司研发主要投入在汽车电子、软硬件、电力电子及新业务方面的投入,比如中压开关、汽车电子、电力电子的应用等。汽车电子方面,这个领域目前涉及到公司业务单元的是稊米汽车公司,主要业务涉及:启停、辅助电源、PDU、碰撞安全等领域。

海外EPC方面,EPC业务主要集中在非洲、东南亚等地区,公司EPC业务是为了响应部分区域客户的需求,主要目的还是为了公司单机产品的销售。值得一提的是,公司220kV及以上的继保监控业务今年在国网自主可控招标项目中实现了突破,这个也是公司一直寄予厚望的领域,公司会继续坚持投入、紧跟国网公司发展步伐。

目前,公司海外业务主要在以下几个区域:1)非洲地区:以EPC为主;2)美洲地区:南美洲和中美洲,比如墨西哥、智利、巴西等;3)欧洲中东地区:英国、意大利、希腊、土耳其等;4)俄语区:中亚、俄罗斯等;5)亚太地区:东南亚几个国家。今年来说受到俄乌战争的影响,俄语区订单的会有一些影响。

谈及GIS产品增长较快,思源电气称,GIS业务的增速高于集团平均增速,是公司支柱产品线。随着GIS如皋生产基地投产,产能已经逐渐释放,会进一步拓展工业、发电等客户,市场投入更大,也会取得相匹配的增长。

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