供暖季管道气供应和LNG储备充盈 中国燃气(00384)等城燃企业保供稳价底气十足

智通财经APP获悉，目前，北方局部地区的供暖已逐步开启，在今年天然气价格偏高、能源供应偏紧的背景下，上游气源是否能够满足下游需求成为市场最关注的核心问题。近期，欧洲天然气价格和国际LNG价格开始降温，似乎意味着欧洲的能源危机已接近尾声。供应量的稳步增加似乎也驱动天然气价格走向平稳的阶段。而在国内，一是受益于液化天然气工厂产量提升加之沿海接收站产能增加，各LNG储气库储备充足，能在冬季用气量急剧增加的时候起到调峰作用，二是随着越来越多的俄气进入中国东北与华北市场，管道气的供应量将比往年更加充足。可以预见，下游的城燃公司便可享受充足气源所带来的红利。

一般情况下，城燃企业的绝大部分气源来自于管道气，在管道气无法满足工商业用户需求时，城燃企业才会采购LNG作为补充。获取LNG通常有两个途径：其一，国内现货市场采购；其二，城燃企业与国际资源方提前签订LNG长约，一方面是确保LNG的供应，另一方面也是稳定LNG的采购价格。

笔者从主要燃气企业了解到，例如像中国燃气(00384)这样的大型城燃企业，在管道气方面已提前与上游供应商签订了较为充足的管道气合同，合同内的气量能够保障冬季终端用户的基本需求，在LNG长协方面，中国燃气与Energy Transfer和Next Decade两家美国LNG出口商签订了20-25年的长期合约，采购量达170万吨/年，提前锁定了LNG资源以作为冬季的气源补充。

若是管道气和长协中的气源不够，城燃企业会参照市场情况在现货LNG市场进行采购，从历史情况来看LNG现货市场的价格往往偏高且在冬季到来之前会有所波动和上调，但近期由于国际LNG现货价格不断下跌，国内LNG储存与供应量充足，LNG现货采购价格也出现了超过10%降价，在一定程度上缓解城燃企业因为采购部分LNG而带来的毛差压力。当然，LNG现货市场价格受多方面因素影响，整个冬季是否可以保持在目前相对合理的价位仍值得关注。

气源保障只是冬季“保供”的第一步，顺价工作的顺利进行也是“保供”的关键。在非居民端，今年以内蒙古、南京为代表的各地政府在采暖季前相继出台了非居民调价方案，调价政策发布迅速且及时，极大地缓解了城燃企业的毛差压力，也就是说城燃企业基本上可以实现非居用户100%顺价。2022年初，发改委出台的“民生用气合同上游企业与城燃公司要单独签订”这个新政策，将有效地解决过往民生保供的窘境，帮助城燃企业更好的从上游企业签订足额的居民气量，也有助于城燃企业获得合理的居民售气毛差。据悉，在全国各地拥有660个城市燃气项目的中国燃气积极与上游单独签订民生用气合同，锁定了供应给居民的平价气，同时建立了严格的顺价机制，相信一定程度上解决了毛差在冬季承压的问题。

冬季天然气供应紧张一直是城燃企业和地方政府头疼的问题，种种迹象表明这个难题在今冬可以得到缓解。在气源相对充足、气价合理、价格联动的现状下，预期这个冬季城燃企业的销气量将迎来新一轮增长。据悉，受益于华北“煤改气”的红利，往年中国燃气在采暖季的销气量一直位居前列，而在今年供气形势见好的情况下，销气量或将达到新的高度。