民生证券：维持药明生物(02269)“推荐”评级 UVL清单移除释放底部反转信号

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，维持药明生物(02269)“推荐”评级，作为国内生物药CDMO龙头，全球生物药CDMO第一梯队，长期发展潜力十足，预计2022-24年实现收入150.34/210.73/282.44亿元(同比增46%/40%/34%)。10月7日，美国商务部工业和安全局(BIS)官网显示，9家公司将从“未经核实清单”(UVL清单)中被移除，其中包括药明生物。

报告中称，2月8日，药明生物两个子公司被BIS列入UVL清单;但是，无论从业绩表现、在手订单及产能规划来看，公司基本面持续向上趋势未变。2022年H1公司实现收入同比增长63.5%，近185亿美金的未完成订单总额和预计到2026年的58.8万升产能规划，为中长期的持续高增长奠定扎实基础。因此，该行认为移除UVL清单，将有望改善前期负面的市场情绪，叠加强劲基本面的支撑，看好其有望走出底部反转趋势。

该行表示，公司以10.3%的市占率占据全球生物药CDMO第二位置，仅次于Lonza(18.9%)。该行看好公司以其独特的"follow the molecule"+"win the molecule"双战略商业模式，持续扩大项目流量池，进一步提升全球市场份额。尤其是单项目附加值高的商业化订单数量快速增长、海外大药企收入占比显著提升，后端”M”生产能力进入兑现期，将有力驱动业绩高增长。