战略布局锂电池，天能动力（00819）能否捉住新能源的风口

作为中国铅酸动力电池的龙头企业，窄幅盘整了近一年的天能动力（00819）近几日股价开始有了爆发的冲动。

2017年8月29日，天能动力发布中期业绩，营收为113.62亿元，同比增长24.8%，净利润4.61亿元，同比增长13.6%，其中该公司战略性产品锂电池业务收入4.55亿元，同比增长57.5%，遥遥领先于其他产品的增长。受到该信息影响，天能动力股价次日涨幅达7.33%，三个交易日涨幅11.56%，截止昨日收盘又录得涨幅4.91%至7.05港元。

行情来源：富途证券

实际上，延长行情来看，天能动力上涨行情早在2015年1月份就已经开始启动，而恰好在该年度，该公司加大了对锂电池的研发及投入力度，管理层亦曾有称将其列为“高度重视”，2015年年度，锂电池业务收入同比增长达208.9%。天能动力股价从启动时间算，截止上一个交易日，涨幅仍达465.8%。

不过，锂电池业务在天能动力的收入占比依然很小，截止2017年上半年，该业务收入占比仅3.96%。那么天能动力如何满足投资者对其锂电池业务战略上的预期呢？

行业高速发展，随时可能爆发

整车巨头纷纷转向电动领域，龙头结盟表示汽车电动化浪潮已形成全球化态势。当前国际主要整车生产商均开启电动汽车转型战略，从图中数据可知，大众、宝马、奔驰等知名整车巨头，都已有较完整的电动车战略计划，而整车厂商的电动车转型战略，则充分展现了新能源汽车的景气行情。

同时，继北汽于国轩进行深度合作后，上汽于宁德时代也成立了合资公司，行业已初具强强联合的寡头割据格局。并且，江淮与大众的合资，北汽与戴姆勒的合资，更突显了汽车电动化已形成全球化态势。

根据彭博新能源预测，2021年全球电动汽车销量将从2016年的71万辆增长至300万辆。目前新能源汽车产销进入稳定增长期，彭博新能源预计 2040 年，新能源汽车将占全球轻型车销量的54%左右，这将大幅提升动力电池的需求量。

国内新能源汽车更是保持强劲的产销量。国内2016年的新能源汽车产量达到51.7万辆，同比增长高达51.8%，预计2017年可达71.9万辆，到2020年或能达到200万辆，年复合增长率保持40%左右的恐怖速度。

这也就意味着动力电池有着庞大的市场需求，而天能动力在锂电池业务方面，其实已经有相当的实力迎接行业的快速增长了。

优质合作商+强大技术团队，公司锂电池业务优势能够延续

天能动力的各项业务近几年来均有不错的增长，其中锂电池业务收入增速最快。受惠于各项业务的增长，天能动力的营收增长非常稳健，近三年复合增长率23.7%。

天能动力锂电池销量已形成规模，优质合作商奠定业绩基础。2017年2月，中国化学与物理电源行业协会发布了《2016年度中国动力锂离子电池20强企业名单》，公司的三元材料动力锂电池销售量位居中国第四名。

天能动力提供动力电池的奇瑞小蚂蚁可谓是近期的亮点。2017年3月25日，奇瑞小蚂蚁在其上市之后连续接获集团采购大单，上市当日北京首汽集团就采购10000台用于分时租赁业务。6月份，又与广西红木棉投资集团、云杉智慧新能源技术有限公司、浩宇集团有限公司三家战略合作伙伴签订14000台采购合同，而奇瑞小蚂蚁（eQ1）则是100%配用公司的锂电池PACK。

除奇瑞外，公司还拥有康迪、力帆、华立、众泰等优质合作伙伴，这也是公司锂电池销量的重要基础。

支撑公司诸多优质客户深度合作，是其技术端积累的重重优势。在技术研发上，公司拥有磷酸铁锂、镍钴锰三元两种重要锂电池的自主专利技术，研发生产涉及磷酸铁锂方型、三元18650型电芯、电池管理系统及PACK电池包等。2017年上半年还发布了三元软包型电芯产品，支持大电流充放电，比能量可达到200Wh/kg以上。

这一条条技术护城河后面，有着一支强大的技术团队支持。公司在全球范围内招揽了顶尖技术专家，形成包括3位院士专家、4位国家千人计划专才、10位外国籍专家、33位教授博士组成的超过1000人研发团队，还与近10所国内外高校建立产学研平台，保障了公司在锂电池技术方面的优势。

智通财经APP了解到，天能动力下半年在浙江新建的3GWh锂电项目已经分批投产，而目前拥有2.5GWh产能，如果锂电池的产能全部投产，该公司此业务收入将达到什么样的效果呢？我们大概测算一下，2016年下半年，该业务收入是上半年的1.13倍，若客户需求均匀，2017年下半年收入将达到6.17亿元，该业务全年收入达10.7亿元，同比增速达74%。

如此看来，天能动力已具销售规模的锂电池业务，在行业高速发展的今天，有着诸多优质合作商以及强大技术团队的支持，相信在未来会成为公司业绩强大的动力系统。