东莞证券：速冻食品千亿级市场 BC端齐发力带动需求提升

智通财经APP获悉，东莞证券发布研究报告称，随着消费习惯、人口结构、冷链运输技术水平提高等因素影响，我国速冻食品市场规模近几年稳步增长，已形成千亿级市场。从竞争格局来看，虽然内部子板块的发展时间、发展模式有所不同，使得细分子板块市场集中度有所差异，但在品牌影响力、监管政策、冷链技术等因素催化下，预计集中度有望向龙头企业靠拢。首予行业“推荐”评级。重点关注：三全食品(002216.SZ)、安井食品(603345.SH)、千味央厨(001215.SZ)等。

东莞证券主要观点如下：

从需求来看，对于餐饮端客户而言，近几年我国餐饮行业稳步发展，餐饮连锁化趋势日益显现，而速冻食品可以提高出菜速度、减少后厨面积、丰富品类、降本控效等;对于零售端客户而言，速冻食品既可以节省烹饪时间，同时考虑到宅经济发展、居民生活水平提高、人口结构变化等因素催化，预计我国速冻食品需求有较大的提升空间。

我国速冻食品行业是千亿级市场，市场规模近几年实现较快增长。

随着消费习惯、人口结构、冷链运输技术水平提高等因素影响，我国速冻食品行业市场规模近几年稳步增长。根据Frost&Sullivan数据，我国速冻食品行业的市场规模从2013年的649.8亿元增加至2021年的1755亿元，年均复合增速为13.22%。预计未来几年我国速冻食品市场将延续增长态势，而推动我国速冻食品市场规模增长的因素主要包括品类多元化、消费升级、需求增加、冷链技术提高等。

我国速冻食品细分行业集中度存在差异，速冻面米制品市场集中度相对较高。

我国速冻面米行业发展时间较早，目前已处于相对成熟阶段，市场集中度较高。2020年我国速冻面米市场的CR3达到了47%，龙头企业在市场中形成了一定的品牌影响力。而我国速冻火锅料制品的市场份额相对分散，CR3约为16%。

BC端齐发力，带动行业需求提升。

餐饮端方面，餐饮行业发展+餐饮连锁化+企业降本增效，带动速冻食品需求提升;零售端方面，工作节奏较快+疫情反复+生活水平提高+人口结构变化+家电普及等因素，共同推动速冻食品需求增加。

风险提示：市场竞争加剧风险，食品质量安全风险，宏观经济下行风险，原材料价格波动风险。