高盛:下调标普500指数年底目标至3600 建议采取防御性配置

作者: 赵锦彬 2022-09-23 21:07:35
高盛股票团队将其对标普500指数的年底预测下调约16%,建议在不确定性中采取防御性配置。

智通财经APP获悉,近日,高盛股票团队将其对标普500指数的年底预测下调约16%,并列出了2023年美国经济实现硬着陆和软着陆的假设情境。策略师David Kostin及其团队将2022年年底标普500指数的目标点位从4300下调至3600。据悉,在联邦公开市场委员会(FOMC)本周做出决定后,市场目前预计联邦基金利率终端利率为4.6%,高于之前预期的3.25%。

另外,该行预计,如果2023年美国经济软着陆,标普500指数年底将达到4000点,如果经济硬着陆,年底则将达到3750点。

Kostin在报告中写道:“标普500指数实际上在8月中旬达到了我们之前的年底目标4300点,但随后利率的复杂情况发生了显著变化。我们现在纳入估值模型的加息情景支持市盈率为15倍(此前的预测为18倍)。”

另外,Kostin表示,过去几年,股票估值和实际利率一直保持同步,但这种关系最近发生了错位,给股市带来了风险。此前,该行曾假设2022年年底实际利率约为0.5%,而现在的假设为1.5%。

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在这样的环境下,高盛建议,投资者现在应该把注意力转向企业财报。

Kostin表示:“8月通胀指数意外上升,这对于关注美联储加息道路的宏观投资者来说是一个关键事件。同样地,股票投资者应关注的是第三季度财报季,能实现创纪录利润率的企业将受到密切关注。”

高盛建议在不确定性中采取防御性配置。在利率飙升的情况下,短期投资将优于长期投资,投资者应持有具有“优质”特征的股票,如强劲的资产负债表、稳定的销售增长和高资本回报率。

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