电报解读|爱尔眼科(300015.SZ）估值回归合理区间，国际大投行溢价买入

智通财经APP获悉，爱尔眼科作为医疗服务，尤其是眼科国内毫无疑问的龙头，市场关注度一直比较高，争议主要还是来自于高预期下的估值匹配度问题，调整更多还是和市场风格以及医疗政策有关，目前公司的估值经过长期调整，回落明显，从估值角度已经进入合理区间。定增落地以及国际大投行的配股也说明这一点，定增价格还高于今日收盘价。

底层逻辑依然没有变化，中国眼科发病率高，治疗渗透率低，行业空间大，核心城市扩容升级，并购基金持续推动地级市布局，管理能力优异。

眼科疾病覆盖各个年龄段，发病率高、患者基数大、渗透率低，预计2022年中国眼科市场达到1580亿。其中子行业屈光、白内障、近视防控、眼表及眼病市场2022-2024E年CAGR预计分别为19%/6%/20%/18%/10%。民营眼科具备相对优势，2011-2021年民营眼科专科医院增长了3倍，而公立眼科专科医院仅增长3家，增速不足6%。

公司作为眼科行业龙头，具备最强的医生团队（占比10%），覆盖最广的医疗网点-中国内地共610家和不断提升的医疗服务能力。在消费升级和渗透率提升的背景下，公司优秀的管理能力能够不断提升眼科行业市场占有率。