华泰证券：Pico 4全球发布 pancake方案加持 迎接国产VR新时代

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，9月22日，Pico4全球发布并将于9月23日开启预售。128/256G Pico4价格分别为429/499欧元，略低于Quest2欧元区价格(449/549欧元，据青亭网)，采用pancake方案与全彩摄像头，全面升级。该行认为国产VR有望迎接新时代，建议关注国产VR硬件与生态产业链。

华泰证券主要观点如下：

9月22日，Pico4全球发布并将于9月23日开启预售。

128/256G Pico4价格分别为429/499欧元，略低于Quest2欧元区价格(449/549欧元，据青亭网)，采用pancake方案与全彩摄像头，全面升级。发布会上也提到4Pro，面向专业使用者和开发者，将配备红外摄像头实现眼动追踪和面部表情追踪功能。内容生态方面，Pico4加大在健身、游戏、视频和社交领域布局，操作系统将升级至PICOOS5.0，在交互界面、交互效率和连接方面均有升级。此外Pico还宣布了初始投资为1200万美元的开发者激励计划。该行认为国产VR有望迎接新时代，建议关注国产VR硬件与生态产业链。

硬件方面：Pico4与Quest2相比，pancake与全彩摄像头是主要升级点Pico4对比Quest2有小幅升级，同时128/256G Pico4价格分别为429/499欧元(略低于Quest2涨价后449/549欧元的价格，据青亭网)，主要升级点包括：1)采用pancake技术后，不包含电池和头带净重295g(相比Pico neo3轻了近100g)，2)添加了一个彩色透视1600万像素的RGB摄像头，3)屏幕分辨率4K+(略高于Quest2的不到4K)，4)新手柄提供更加细腻震动交互。但本款产品最高刷新率低于Quest2。

其他硬件产品线：4Pro面向专业使用者和开发者

除了Pico4，该行看见会上公司还提到Pico4Pro与一款健身专用可穿戴追踪器：1)Pico4Pro面向专业使用者和开发者，尚不清楚是否会向普通消费者销售，Pro将配备红外摄像头实现眼动追踪和面部表情追踪功能，此外也将具有电动镜头移动功能，能够根据瞳距调节镜片，优化佩戴体验。2)体感追踪器(Pico Fitness Band)，通过绑定小腿，能够检测踢腿等各种动作，并结合人工智能的算法预测全身姿势。

内容方面：加大健身、游戏、视频和社交领域布局

健身方面，Pico4将推出《莱美搏击操》，独占上线《舞力全开VR》，并合作帕梅拉开发课程，Pico Fitness还能与苹果手机兼容，记录健身数据。游戏方面，Pico4将推出《行尸走肉：圣徒与罪人第二章：惩罚》《浴血黑帮：国王的赎金》等作品。视频方面，Pico4准备有虚拟演唱会、VR互动纪录片、6DoF剧集，包括与顶级探险家Ed Stafford合作的VR版本荒野求生节目。社交方面，Pico4将上线《Rec Room》;Pico预计独家的虚拟世界《Project PICO Worlds》将在2023年初上线，虚拟形象系统包括80+参数，能够实时捕捉行为和动作，用户可以与朋友互动、参观别人创作的有趣空间。

升级操作系统至PICOOS5.0，推出开发者激励计划

Pico4的操作系统将升级至PICOOS5.0，在交互界面、交互效率和连接方面均有升级。交互界面方面，新版操作设计更加简约，用户能够轻松导航至喜欢的内容;交互效率方面，多任务处理更加简便，6DoF的手部跟踪有效提升自由度;连接方面，Pico将一整套工具和功能集成到系统中，连接虚拟世界的用户、开发者和创作者，包括全新的虚拟形象系统、IM好友系统，新系统还支持实时投屏、远程协助与MRC(混合现实录制功能)。此外，Pico还宣布启动开发者激励计划，初始投资1,200万美元。

风险提示：元宇宙技术发展不及预期。