直击调研 | 北京君正(300223.SZ)：模拟产品今年在车规领域增长明显 Green PHY预计年底会产生收入

智通财经APP获悉，9月20日，北京君正(300223.SZ)在接受机构调研时表示，三季度智能视频销售情况目前从趋势上有所回稳，但还没有看到明显的反转信号。目前 LIN、CAN 还处于研发中，Green PHY 预计年底会产生收入。模拟产品今年在车规领域增长明显，占比超过 40%。公司和韦尔合资成立的子公司上海芯楷，主要是面向消费类 Nor Flash 市场。关于ISSI 的客户情况，公司表示，在车规市场的直接客户主要是 Tier1/2/3 这类厂商，全球大部分 Tier1 厂商都是公司的客户，穿透下来覆盖了目前市场上的绝大部分汽车品牌客户。

关于智能视频目前销售情况，公司表示，智能视频方面，第一季度同比有所增长，第二季度下降较多，整个行业在去库存的阶段，需求也有所下降，三季度目前从趋势上有所回稳，但还没有看到明显的反转信号。

有投资者问及今年是否会有价格下调的压力，公司回应称，北京矽成的部分产品从去年三、四季度开始陆续进行价格调整，今年的价格截至目前相对比较平稳，当然也不排除后续会有一些调整，但目前整体价格压力不大；智能视频芯片一季度进行了普遍的调整，幅度较大，二季度有局部的一些下调，整体幅度不大，微处理器芯片的价格相对稳定些，调整幅度不大。

关于存货环比提升的原因，公司表示，目前公司存货总体有一定提升，对存储芯片和模拟互联芯片而言，因为整体收入规模在扩大，相对而言备货也会相应提高；微处理器和智能视频芯片，因消费类市场去年缺货，产成品存货相对较小，今年市场需求下降，产品供货趋于缓解，库存相对就会有所提升，公司备货还是基于主流的产品应用，所以库存风险不大。

有投资者问及存储芯片方面，毛利率提升的原因，公司回应称，毛利率有所提升的原因从两个方面来讲：一方面，前年公司完成收购当年，存储芯片从报表看毛利率只有百分之十几，这其实包含了存货 PPA 的影响，这个影响在前年大部分已经消化了，但去年还是有一些的，所以对去年上半年的毛利率是有一定影响的；另一方面是去年同期整个芯片市场都在涨价，但行业市场，尤其是汽车市场的客户相对会比较滞后，今年上半年会体现的更多一些。

关于模拟互联的研发进展情况，公司表示，目前 LIN、CAN 还处于研发中，Green PHY 预计年底会产生收入。模拟产品今年在车规领域增长明显，占比超过 40%。

有投资者问及上海芯楷的研发方向，公司回应称，公司和韦尔合资成立的子公司上海芯楷，主要是面向消费类 Nor Flash 市场。

关于存储产品的竞争格局，公司表示，存储产品市场有三星、美光、海力士等国际大厂，和他们相比，公司主要是差异化竞争，目前主要收入来源为 DDR3，而美光等大厂则主要为高速大容量的 DDR4、DDR5 等产品，但公司之间也不是完全差异化，比如 DDR4、LPDDR4 也是公司重点研发和推广的市场，公司现在 DDR4 有 8G、16G 的，已经开始量产销售了， LPDDR4 有 8G 的，今年在给客户送样，这一类产品公司和美光是有交叉竞争。

对于保持竞争力方面，公司表示，不同于这些大厂主要收入来自消费类市场，公司则专注在汽车等行业市场，能够根据行业市场的特点给客户提供相应的支持和服务，公司有长期积累的行业经验、产品品质也非常受客户认可，所以在交叉竞争的领域中，公司也有独特的竞争优势。

关于ISSI 的客户情况，公司表示，在车规市场的直接客户主要是 Tier1/2/3 这类厂商，全球大部分 Tier1 厂商都是公司的客户，穿透下来覆盖了目前市场上的绝大部分汽车品牌客户。