中报净收入涨6倍!能链智电(NAAS.US)强劲业绩背后的盈利逻辑

在上市两个月后，能链智电(NAAS.US)向市场交出了一份亮眼的业绩答卷。

如果以营收规模计算，能链智电2022年上半年营收1.08亿元人民币(约1610万美元)，紧跟美国三大充电桩巨头之一的EVgo，成为全球充电服务商TOP3的有力竞争者。

面对美元加息及国际环境多变等复杂挑战， 能链智电凭借线上与线下充电业务、非电服务，通过与充电桩制造商、运营商、主机厂、车联网公司、物流公司等开展广泛合作，于报告期内实现营收大幅增长。

2022年第二季度，该公司净收入达1060万元人民币，同比增长5.9倍;总营收同比增长47%至5630万元人民币。上半年，净收入1810万元人民币，同比2021财年取得4.51倍的强劲增长;总营收同比增长90%至1.08亿元人民币。

值得一提的是，由于强劲的发展势头，该公司在上市之前就受到了包括安吉国资、真为基金、中金资本、贝恩资本、金沙江联合资本、中海资本等在内的多家投资机构看好，纷纷提前入资布局这家充电服务领域“黑马”企业。

各大投资机构对该公司的看好，一方面是基于能链智电行业级解决方案有效解决产业链各方痛点，为提升充电服务行业经营质量找到了一条切实可行的路径;另一方面则来自于对该公司未来增速的预期，以及在新能源增量市场下，对其市场估值的肯定。

“作为中国规模最大、增速最快的电动汽车充电服务提供商之一，能链智电继续受益于全球电动汽车普及的有利趋势以及强有力的政策支持。” 能链智电CEO王阳说，“我们的净收入在上半年同比增长了4.5倍，第二季度同比增长了5.9倍。能链智电连接的充电枪数量已经突破40万把，并在过去四个季度实现了22.4%的复合增长速度。”

拆角财报里的几个关键信息点

充电桩作为新能源汽车最主要的补能基础设施，在我国实现“双碳”目标进程中承担了举足轻重的作用。

根据智通财经APP的了解， 能链智电完成的充电量由二季度开始全面爆发，达10.6亿度，同比增长160%，增长幅度是市场大盘的2倍。

值得一提的是，该公司业绩的涨势和其提升行业市场占有率的战略息息相关。一方面，能链智电上半年积极推动充电业务与各大区域龙头充电运营商的合作，比如与易迅通达的合作，使相关充电站日均充电量提升近4倍。

另一方面，上半年，该公司联合战略合作伙伴快电，开始为一汽大众、前晨汽车、京东汽车京充电、腾讯出行服务等提供服务。7月，能链智电还与理想汽车签订协议，将为理想汽车构建更完善的能源补给服务。

智通财经APP获悉，今年上半年，该公司业务已覆盖中国358个主要城市，连接4.4万个充电站、40万把充电枪，充电枪数量最近四个季度的复合增长率为22.4%，且二季度活跃充电枪数量同比上升75%。在用户数量持续上升的基础上，合作充电站数量的增加也为能链智电业绩增长提供了助益。

相比营收和净收入的强劲增长，2022年二季度，能链智电亏损仅增长5%。对于这一表现，能链智电CFO赵磊表示，“除了收入强劲增长外，本季度我们的非国际财务报告准则净亏损与去年相比基本持平。对成本的有效控制，表明我们的商业模式具有可行性和可扩展性，同时我们的运营效率也在显著提高。”

管理层给出的预期：全年业绩翻倍

对于全年业绩的预期，能链智电给出了十分乐观的预期。

能链智电预计，下半年，充电量同比将实现翻番，2022年全年总充电量将突破27亿度。全年充电桩销售金额预计将达到1.3-1.5亿人民币，是2021年的2.5-3倍。

27亿度是一个什么概念?能链智电2022年上半年总充电量达到10.6亿度，也就是说下半年要完成近17亿度。能链智电2021年全年充电量是12.33亿度，也就说该公司2022年的总充电量将是2021年的2.2倍。

全年总充电量的增长，主要来自于两大因素的共同驱动：更多充电基础设施的接入;更多活跃用户的增加。

第一个方面不再赘述，就第二个因素而言则有较大成长空间。

这里可以看出能链智电的基本增长逻辑：先提升充电站和充电桩接入量，扩大网络效应，再通过服务赋能运营商，以精细化运营提高车主充电体验，进而带来用户充电量的增长。

在此过程中，能链智电的线上、线下、非电三大核心业务发挥协同效应，形成“广泛生态合作-充电网络规模扩张-精细化运营-改善充电体验-用户规模扩大-运营商经营质量改善-自身营收和盈利增长”的正向循环，为公司带来稳定现金流的同时，也能弥补其在精细运营、市场营销等方面的成本支出。

自2020年下半年以来，中国新能源汽车市场进入爆发式增长阶段。中汽协最新数据显示，2022年上半年，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%。

作为新能源领域的重要配套基础服务，充电服务亦伴随中国新能源汽车的蓬勃发展而高速成长，预计2030年公桩数量将增加至2000万根，这其中的市场增量空间显而易见。2022年下半年，能链智电业绩在供需两端的共同催化下，将进一步得到释放，并提高市场地位，有望实现业绩与估值的“戴维斯双击”。

小结

5月以来，由于美元加息及国际环境复杂多变，纳斯达克指数波动下跌。而与能链智电同类型的Charge Point、EVGO等美股充电服务商，均反向上涨近50%，与纳斯达克指数形成强烈的对比。

新能源行业在世界范围呼声持续高涨，加上国家减碳政策的支持下。能链智电的长期市场潜力不言而喻。

作为赴美上市的中国充电服务第一股，能链智电2021年营收为252万美元，考虑到其2022年增速水平或超120%，其对应营收或将增至5000万美元，若这一目标达成，届时其将跻身全球同类上市公司营收TOP3。

在2022财年营收和业绩的双重预期下，能链智电目前美股的市值和市盈率仍处低位，但其估值的逻辑正在发生改变，加上该公司正处于能源转型的历史机遇期，以及国内政策的积极支持，其未来业绩或将进一步释放。

在众多利好和盈利能力得到验证的驱动下，该公司未来投资价值及发展变化值得投资者和社会各界共同期待。