直击调研 | 璞泰来(603659.SH)：预计2022年负极材料出货15万吨左右、涂覆加工出货量40亿㎡左右

智通财经APP获悉，8月1日，璞泰来(603659.SH)在接受调研时表示，公司四川一体化项目包括了配套的碳化工序，并应用新的工艺和生产设备。对于石墨化加工的价格走势，公司预计到2023年，石墨化加工仍将保持紧平衡状态，加工价格大幅下滑的可能性较小。负极材料方面，目前四川紫宸一期10万吨负极材料一体化建设项目已开工建设，2022年底或2023年初开始试生产。并且，公司将加速推进产能建设，力争2022年15万吨左右的负极材料出货量。在公司四川卓勤基膜涂覆一体化一期项目中，基膜环节已经在做前期的安装与调试工作，预计9月份可以连通整线并进行试生产，预计在年底前完成部分产线调试。此外，公司预计2022年40亿㎡左右的涂覆加工出货量。

四川一体化项目包括碳化工序 并应用新的工艺和生产设备

据璞泰来介绍，公司四川一体化项目包括了配套的碳化工序。项目竞争优势：1、一体化的生产布局大大减少了运费、包装费等，提高了运营效率;2、公司一体化项目中将首次应用新的工艺及生产设备，将有效提升生产自动化率和生产效率，减少环境气体排放;3、四川地区有丰富的水电和人力资源，将有助于降低公司生产成本和运营成本;4、贴近西南下游客户，交通便利，可以充分利用中欧班列向欧洲客户供货。

在一体化项目中，公司应用新的工艺和生产设备。造粒环节，公司将采用集中化工艺实现连续供料和连续出料，减少等待降温的冷却时间，大幅提高造粒窑炉的利用率;在石墨化环节，公司将采用集中式石墨化工艺，减少对环境气体排放，对被石墨化料进行集中供电，提高生产效率;在部分工艺中将采用管道输送，有利于提高生产效率、减少材料在线时长、减少污染物等。

对于石墨化加工的价格走势，公司表示，短期来看，石墨化扩产因能评、环评等因素导致扩产周期延长，新增产能投放也需要进行爬坡，在市场需求持续旺盛的情况下，石墨化加工价格大幅下滑的可能性较小，公司预计到2023年，石墨化加工仍将保持紧平衡状态。

四川紫宸负极材料一体化项目已开工建设

公司表示，目前四川紫宸一期10万吨负极材料一体化建设项目已开工建设，2022年底或2023年初开始试生产。并且，公司将加速推进产能建设，力争2022年15万吨左右的负极材料出货量。

公司负极材料的原材料包括针状焦或者石油焦，是油化工和煤化工产业的副产品;长期来看，如果焦类的价格保持较高水平，油化工及煤化工企业也会愿意在工艺配套商对煤焦、石油焦做一定的倾斜，届时市场供应将逐步提升;短期内，负极材料首选低硫焦作为原材料，若焦类价格持续维持高位，公司也可以对原材料进行预处理，将中硫材料转为低硫材料后使用。因此，总体而言，短期内石油焦的价格将保持相对稳定，会有短期波动，但焦类原材料的长期供应总体能够满足市场需求。

负极材料的发展方向，公司认为高能量密度产品和快充产品将进一步被市场认可与应用。在高能量密度产品方面，以前主要是应用在手机等消费电子产品中，现在也逐渐被动力电池客户所接受;在快充产品方面，公司近期在配合下游客户开发四倍率、五倍率产品，在客户端取得了验证，后续会持续进行成本优化、产能和效率提升。

四川卓勤项目预计9月份连通整线并试生产 公司或将布局海外市场

公司采用系统集成的方式来实现基膜产线构建，设备来源以海外供应商为主。四川卓勤基膜产品将主要应用于5μm、7μm和9μm的产品，其中7μm的产品有望率先推出，目前四川卓勤基膜涂覆一体化一期项目中，基膜环节已经在做前期的安装与调试工作，预计9月份可以连通整线并进行试生产，预计在年底前完成部分产线调试，项目产线的设计速度和幅宽均有较大的竞争优势，公司基膜产品将有望加速进行产品认证与推广。同时，公司也在拉伸环节、速率匹配等方面进行优化，进而避免了现有产线废弃率较高的问题，实现产线综合利用率的提升。此外，公司预计2022年40亿㎡左右的涂覆加工出货量。

鉴于海外客户存在电芯关键材料本地化配套的需求，公司目前正在积极开展前期调研，公司将对东欧、北欧、北美等地区及资源进行考察，对海外本地化生产成本情况以及环境要求做前期评估工作。若海外市场需求旺盛，在产能建设条件及技术条件成熟的情况下，公司也将逐步尝试海外产能布局。