鲍威尔关注的债券指标正在发出经济衰退警告

智通财经APP注意到，美联储的加息举措正逐渐失去债券市场的欢迎，美联储主席鲍威尔曾强调的作为经济衰退指标的3月期和18个月期的国债收益率曲线正在发出警告信号。3 个月期国债现在的收益率和 18 个月期国债收益率的利率差在 7 月份下降了约 95 个基点，这是自 1996 年以来数据中的最大月度降幅。美国收益率曲线的大片区域最近出现倒挂几周以来，对经济衰退的担忧促使投资者涌入更长期限的债券。

美联储面临的难题是，有关通胀驱动因素(如工资)的数据已高到足以给政策制定者施加保持强硬立场的压力，尽管上周的商业活动数据等更广泛的经济指标表明，美国经济正走向严重放缓。

道明证券驻新加坡策略师Prashant Newnaha表示，“利率市场预计2023年美联储将降息，这意味着市场预计美联储将以衰退风险上升为中心。”不过，他表示，由于官方通胀数据尚未确认见顶，美联储可能会继续对抗通胀，尽管有迹象显示美国和欧洲经济正在放缓，通胀曲线应会进一步趋平。

两年期美国国债收益率和五年期美国国债收益率的倒挂幅度达2007年以来的最大水平，而两年期与10年期美国国债收益率收益率的倒挂幅度更是达到2000年以来最高水平，约为24个基点。鲍威尔在3月份时淡化了这种逆转，他认为3个月至18个月的收益率曲线才是真正重要的，但这两种债券的收益率水平正在趋同。

在鲍威尔发表上述言论后不久，这二者的收益率息差就达到了峰值，但现在正迅速下降，足以在下个月的某个阶段跌至零以下。

Newnaha表示，尽管定于周四公布的美国GDP数据可能显示，全球最大经济体美国已经进入衰退，但债券投资者可能会发现，仅凭这一数据还不足以安抚美联储的鹰派立场。Newnaha预计美国第二季度GDP将收缩1%。