美股新股前瞻 | 影高文化递表纳斯达克 影院股仍需静待行业恢复

影高文化的前身为总部位于广州的中喜文化,成立于2012年,曾于2015年在新三板挂牌,而于2018年5月7日摘牌。

3月以来,在疫情波及多省份影响下,电影行业经营再度承压。而近日,随着近期疫情形势向好,各地影院复工趋势明显,电影市场加快回暖。

据猫眼专业版最新数据,自6月24日以来,截至7月17日的近一个月内,全国当日累计营业影院数连续破万,7月17日全国影院营业率82.29%。

基于影院营业率的明显回升,业内对于市场后续或引进更多新片入市也给予了更高期望,认为已定档的多部国产片有望促进内地市场暑期档升温。

伴随着市场的逐步复苏,纳斯达克也迎来了一家运营4间国际影城的影院运营商影高文化递表。

疫情、旧改双重影响 连续两年亏损

智通财经APP了解到,影高文化的前身为总部位于广州的中喜文化,成立于2012年,曾于2015年在新三板挂牌,而于2018年5月7日摘牌。

作为一家华南地区影院运营商,影高文化目前有在运营影院4家,并有3家影院为在建状态。其中,公司目前现运营的4家影院分别为IDC番禺、IDC白云、IDC中山和IDC三亚,共有31块银幕和4247个座位。

其中,IDC三亚加盟华夏电影发行,IDC番禺、IDC白云、IDC中山均加盟广州金逸珠江院线,影高文化则通过加入上述两家院线获得电影放映权。除IDC白云位于住宅区外,其余影院位置均位于商业区。

除此之外,公司另外3家在建的影院分别为IDC珠海,IDC增城和IDC南宁,预计将共有26块银幕和2850个座位。然后,受疫情原因影响,公司新影院所在的购物中心建设有所推迟,目前3间影院的开放日期均仍暂无时间表。

智通财经APP了解到,目前,公司所有影院均以IDC品牌进行运营,为影高文化的自有品牌,全称为“I Dream Cinema”。开业以来,公司收入来源主要包括:。1电影门票销售;2.食品、饮料和电影商品的特许销售;3.赞助和广告服务;4.将电影院场地出租给第三方的租金收入等。

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从收入结构来看,电影票房构成最主要收入来源,贡献营业收入逾八成。食品饮料及电影周边销售收入其次,贡献营业收入近一成。

2020-2021年度,公司分别实现营收144万美元、320万美元,相应净亏损则分别为242万美元、238万美元。

具体而言,公司业务于2020-2021年受到疫情的重大负面影响,办公室及影院曾于2020年1月底关闭至同年7月,并于2021年6月再次暂时关闭了一个月,2021年受影响相对2020年较小。

而除了疫情影响外,由于公司IDC白云影院所在的白云区旧改启动,居民搬迁至了其他地区,导致这一位于住宅区的影院上座率大幅下降,也对其收入产生了较大负面影响。据悉,旧改规划于2021年仍在进行中,该影院客流量恢复仍需等待该地区重建完成。

除此之外,2022年由于疫情的反复,公司IDC番禺和IDC白云影院也于2022年4月关闭约15天,IDC三亚于2022年4月和5月关闭了两个月。截至招股书最新披露,其办公室和影院已全面开放,恢复正常运营。

曾涉违规交易需留意 静待行业恢复

从股东构成来看,影高文化五位董事及执行董事于IPO前合共持股82.0%。其中,公司董事会主席兼行政总裁潘义洪持股58.0%、首席财务官兼董事何健民持股24.0%。在此之前,二人分别为中喜文化的董事长兼董事。

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据智通财经APP了解到,中喜文化股票于2018年05月07日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。其中,公司于2018年4月4日起主动申请终止挂牌并暂停转让,而未披露2017年年度报告。

值得一提的是,方正证券作为中喜文化挂牌期间的主办券商,曾于公司摘牌前发布了三项风险提示性公告。其一则是公司因主动申请终止挂牌而预计无法按时披露2017年年度报告。

除此之外,还包括两项关于董监高频繁变动,及控股股东、实际控制人股票违规交易风险提示。据公告披露,公司自2017年3月以来,短期内董事、监事及高级管理人员频繁变动,其中涉及到董事长、三位董事及监事会主席的职位变动,管理层大面积更换。

在违规交易方面,则源于公司控股股东潘义洪于2017年9月15日通过协议转让方式受让公司股票,增持触发杈益变动披露标准后未及时停止交易,继续买入公司股票,违反了权益变动关于静默期的要求。公司股票当日换手率超过10%,达到100.00%。

从行业前景来看,据国家电影局数据,2017-2019年,中国票房收入以7.2%的复合年增长率增长。2020年票房收入达204亿元人民币,较2019年下降68.2%,但收入规模位居全球前列。2021年票房收入达到472.6亿元,同比增长131.6%,继续引领全球票房市场。

其中,广东省票房收入于2017-2019年的复合年增长率为5.9%。2020年有所下降,但仍连续19年位居全国第一,占中国总市场份额的12.7%。2021年广东省票房收入达60.1亿元,同比增长132.0%,市场份额维持不变,为中国电影行业的最大市场。

从供应量来看,广东省影院数量由2017年的1137间增至2019年的1539间,银幕数量由6437块增至9981块,复合年增长率分别为7.9%和11.6%。

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根据Migo预计,国内票房收入于2022年将恢复到2017年水平,达到550亿元人民币。从长远来看,票房增长与城市化保持同步,公司主要覆盖的市场广东GDP已连续32年位居全国第一,长远仍为整个行业中更具潜力的市场。

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