中金：电网投资持续加速落地 重点突出特高压、配电网智能化、数字化等领域

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，在稳增长背景下，电网投资逆周期属性强，该行认为有望进入上行通道，叠加新能源大基地、分布式智能电网建设，该行看好电网投资持续加速落地，重点突出特高压、配电网智能化、数字化等关键领域结构性变化，行业景气度持续向上。

稳增长下电网投资力度加大，年内仍有近4000亿元投资待释放。

电网板块景气度主要受宏观、电网投资、关键事件等因素驱动。国网、南网已相继发布稳住经济有关措施[1]，1Q22电网投资态势良好，同比增速达到15.1%，该行预计今年全年电网基建投资在5000亿元以上(1-5M已完成1263亿元)，两网全口径投资或达6200亿元以上。该行预计“十四五”期间电网投资较“十三五”增速10%以上，两网全口径投资或达3.3~3.4万亿元。

集中式+分布式新能源带动电网升级改造，特高压、配电网智能化是重点方向。

1)新能源大基地建设需配套特高压通道外送，该行预计2022-2023年或迎来特高压核准高峰，前期、核准、建设节奏有望提速，同时4.55亿kW风光大基地规划或进一步带来新增外送通道需求。2)配电网为分布式电源消纳主战场，该行认为主动配电网、企业级源网荷储一体化微电网或代表未来分布式智能电网发展方向，建议关注电网二次设备、一二次融合设备、微电网等机会。

电网数字化持续深化。

1)感知层：加速布局计量传感及智能终端，增强电网可观、可测、可控水平，今年以来物联电能表招标量显著提升，为去年同期的6.1倍，此外电网在积极推进新型台区智能融合终端应用;2)应用层：推动新一代调度技术支持系统、营销2.0系统、PMS3.0等关键系统建设，提升电网生产经营效率;3)市场化：电力市场化改革加速，催生发电侧电力交易辅助决策以及用户侧虚拟电厂业务机会。

风险提示：电网投资不及预期，特高压核准进度不及预期。