湘财证券:新能源汽车板块业绩高增长兑现 高估值已有所缓解

湘财证券称,随着业绩高增长兑现,新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解,建议保持关注。

智通财经APP获悉,湘财证券发布研究报告称,随着业绩高增长兑现,新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解,建议保持关注。各细分板块中,锂行业受益于供需矛盾下锂价飞涨,相关上市公司业绩弹性非常大;我国锂电材料公司在全球新能源汽车供应链中至关重要、难以替代,可以享受国内外新能源汽车市场高增长,且随着行情纵深演绎,市场对其挖掘日渐深入;传统车企是价值谷地,多年来市场几乎无视传统燃油车企积极转型新能源汽车,长远来看存在价值重估机会。维持行业“增持”评级。

新能源汽车板块反弹强劲

随着疫情得以控制,复工复产推进,经济维稳政策出台,始自2022年4月底新能源汽车板块开启强劲反弹,五月中旬发布的四月新能源汽车销量数据尘埃落定,也发挥了稳定市场预期的作用。今年以来,受(1)补贴退坡、(2)新能源汽车涨价、(3)供应链不稳定等变数影响,市场对于2022年中国新能源汽车销量没有把握、缺乏信心,而后国内疫情又扰动车市,新能源汽车产销承压。我们认为,中国市场上新能源汽车可选车型丰富,诸多产品颇具吸引力,需求强劲有支撑,该行对于中国新能源汽车市场始终抱有信心,加之近期密集出台的经济维稳政策刺激汽车消费,后续新能源汽车热销仍然是可以期待的。

估值仍处于近一年较低水平

截至2022/6/30,近一年万得新能源汽车指数上涨18.0%,然而,估值(PE,TTM)反而下降19.5%至53.9倍,估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现,随着2021年度报告/2022年一季报密集发布,业绩高增长得以兑现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高,其实,随着前期股价回调、业绩高增长兑现,估值已经大幅下降,最低时一度跌破40倍,目前估值仍处于近一年内较低水平(参见内文图),建议保持关注。

宁德时代发布麒麟电池,计划2023年量产上市

6/23宁德时代发布第三代CTP技术——麒麟电池。根据宁德时代介绍,麒麟电池对比4680电池实现电池系统能量密度、快充等全方位提升。

前段时间4680电池受市场关注度高,如今麒麟电池问世直指超越4680电池。该行认为,以4680电池为代表的圆柱电池、以麒麟电池为代表的方形电池是两条技术路线,圆柱电池优势是可以采用更加激进的电化学体系,而方形电池则在结构创新上大做文章,两条技术路线互有短长,目前来看不分伯仲。现阶段4680电池良率并不令人满意,而麒麟电池量产上市也要待至2023年,两者都还有需要些时日。最后,麒麟电池预计会在未来带动硅碳负极、800V高压平台、碳化硅半导体等配套技术的应用。

风险提示:国内疫情反复;新能源汽车行业竞争加剧;新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈。

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