标普500指数创52年来最差上半年表现:非必需消费品表现最惨 能源股成唯一赢家

作者: 赵锦彬 2022-07-05 11:58:17
今年上半年,标普500指数下跌20.6%,创下1970年以来最差的上半年表现。在标普500指数的11个板块中,能源板块成为了唯一一个收涨的板块。

智通财经APP获悉,今年上半年,标普500指数下跌20.6%,创下1970年以来最差的上半年表现。与基准指数一样,SPDR标普500指数ETF(SPY.US)也下跌了20.6%。

造成这一结果的原因有很多,例如,今年年初,Omicron变种导致了新冠病例激增。随后,俄乌冲突爆发,数十年的高通胀和美联储大幅加息,引发了人们对可能出现的经济衰退和增长放缓的担忧。

“由于各种资产类别的价格都在波动,今年上半年对投资者来说非常困难,”摩根大通在其全球研究年中展望中表示,“由于股票和债券同时下跌,典型的跨资产投资组合跌幅超过2020年疫情期间或2008年之后任何其他危机期间。”

美股今年的表现也与2021年形成了鲜明对比。去年,标普500指数在上半年和下半年均实现上涨,原因是经济重新开放,流动性充裕,超宽松的货币政策和经济恢复到疫情前水平的迹象。

今年上半年,在标普500指数的11个板块中,能源板块成为了唯一一个收涨的板块,上半年上涨近30%,这主要是因为俄乌冲突爆发后油价飙升。在下跌的板块中,公用事业板块跌幅最小(-2%),而通讯服务和非必需消费品板块跌幅则超过了30%。(以下是11个板块的分类及其上半年表现)

1: 能源+29.2%,SPDR能源指数ETF(XLE.US)+28.8%。

2: 公用事业-2%,公用事业精选行业指数ETF-SPDR(XLU.US)-2%。

3: 日常消费品-6.8%,日用消费品精选行业指数ETF-SPDR(XLP.US)-6.4%。

4: 医疗保健-9.1%,医疗保健精选行业指数ETF-SPDR(XLV.US)-9%。

5: 工业类-17.5%,工业指数ETF-SPDR(XLI.US)-17.5%。

6: 材料-18.7%,SPDR原物料类ETF(XLB.US)-18.8%。

7: 金融板块-19.5%,SPDR金融行业ETF(XLF.US)-19.5%。

8: 房地产-21.2%,房地产精选行业指数ETF-SPDR(XLRE.US)-21.1%。

9: 信息技术-27.2%,高科技指数ETF-SPDR(XLK.US)-26.9%。

10: 通讯服务-30.5%,通讯服务精选行业指数ETF-SPDR(XLC.US)-30.1%。

11: 非必需消费品-33.1%,SPDR非必需消费品类ETF(XLY.US)-32.8%。

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下半年展望

来到下半年,公众无疑会将焦点放在美联储未来几个月的加息行动上。目前,美联储为对抗不断上升的通胀,正计划采取进一步加息举措。然而,许多人担心,美联储的行动可能无法抑制通胀,并可能会在借贷成本上升的环境下将经济推入恶性循环。

瑞银上个月的研究报告称:“美国联邦公开市场委员会(FOMC)已经发出信号,承诺将通胀恢复到2.0%的目标水平,而且似乎决心这样做,即使以牺牲经济增长为代价。”

美国银行全球研究部门在6月表示:“我们的美国经济学家预计,美联储将在2022年底前将隔夜利率上调至3.25-3.5%,然后在2023年中上调至4-4.25%。利率前景在很大程度上取决于通胀的走向。我们仍然认为,随着经济增长放缓或衰退的到来,通胀将在未来6至12个月内放缓。不过,我们也意识到了通胀的风险偏高。”

在这一紧缩环境下,许多企业对今年余下时间的盈利预期也有所降低。不过,高盛的研究认为,目前市场普遍对利润率的预期表明,企业盈利预期可能还是过于乐观,而且无论经济是否陷入衰退,标普500指数成分股公司明年的利润率中值都有可能下降。

高盛表示:“虽然投资者关注经济衰退的可能性,但股市似乎没有充分反映出企业盈利的下行风险。”

但并非所有机构对下半年前景抱悲观看法。德意志银行分析师Jim Reid发表报告表示,在今年近20%的暴跌之前,历史数据显示,美国标普500指数在过去五个上半年表现最差的时期中,下半年都出现了大幅反弹。

Reid列出数据表示,例如1)1932年:H1下跌45%,H2反弹56%,2)1962年:H1下跌22%、H2上涨17%、3)1970年:H1下跌19%、H2上涨29%、4)1940年:H1下跌17%、H2上涨10%、5)1939年:H1下跌15%、H2上涨18%。

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