概念追踪 | “轻医美”迎来暑期客流高峰期 强监管利好头部企业(附概念股)

作者: 叶志远 2022-06-30 17:33:48
中信证券认为,2022年医美行业迈入合规发展时代,目前医美行业处于发展初期,看向未来,医美行业渗透率有较大提升空间,且随着监管加强,合规市场将对不合规市场形成加速替代

智通财经APP获悉,医美行业“轻医美”迎来暑期客流高峰期,有医美机构表示已经连续一周加班到晚上11点,暑期学生和老师群体看诊的居多。该机构占座率就近五成,其中“轻医美”区域人最多。“轻医美”相较于手术类项目创伤小、见效快、单价低,因此尽管需要重复消费以维持效果,仍备受消费者欢迎。华安证券认为,医美行业需求端持续扩容,供给端产品更加多元化,政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有 III 类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。

新生代消费者日益成长,美容消费市场将日益细分化。传统的医疗美容和生活美容,以及皮肤护理之间的边界正在模糊。行业正处在剧烈变动中,护肤产品和医美项目合法性合规性会进一步加强,新产品也会越来越多,轻医美行业迎来快速增长!

轻医美是介于手术整形和生活美容之间的专业医疗美容项目,指用无创或微创医学疗法满足求美诉求,通常指非手术类医美手段。相比起传统医美手术的不确定性和风险太高、恢复期长,还有手术创伤和较大的疼痛感,轻医美会轻松很多,它讲究无创或微创、风险最小化、修复期最短化 。

根据医美查发布的3月医美消费趋势榜,非手术类医美项目更受到消费者青睐,在消费规模、消费订单量上分别占据60%、96.67%的比例。具体数据显示,今年3月,医美消费规模TOP5项目分别是紧致提升、热玛吉、注射瘦脸、注射瘦小腿、光子嫩肤。其中,紧致抗衰需求迎来爆发式增长,从消费规模上看,紧致提升项目的消费规模同比增长587.99%。与此同时,美白嫩肤需求也稳步上升,光子嫩肤下单量环比增长47.37%,位列3月医美消费订单榜的榜首。

今年3月,国家药监局发布关于调整《医疗器械分类目录》部分内容的公告。公告显示,注射用透明质酸钠溶液用于注射到真皮层,主要通过所含透明质酸钠等材料的保湿、补水等作用改善皮肤状态,明确按照三类医疗器械监管。

开源证券表示,此次《目录》调整对医美行业上下游均会产生显著影响:医美机构角度来看,严监管下机构将进一步减少不合规产品使用,短期内将推动相关合规产品的采购需求;厂商角度来看,水光针定位明确后,各大厂商也将加速推进产品申报,力争早拿证推出产品,享受合规市场红利期,预计合规的医美产品和医美机构龙头有望显著受益。

目前国内重点关注的头部公司情况:

(1)爱美客:主力产品嗨体(熊猫针)仍处于放量阶段,新品“濡白天使”(童颜针)市场推广顺利。

公司嗨体熊猫针(眼部)处于快速放量期,目前渠道覆盖率30%-40%,公司预计未来覆盖率有望达到90%,二季度覆盖率有望进一步提升;新品濡白天使当前市场好评第一,尽管大型推广会议在二季度受疫情影响,各地区小型会议推广仍逐步进行,环比有望继续放量。

(2)华东医药:新重磅产品伊妍士(少女针)有望主力公司医美业务继续高增。

一季度公司核心新品伊妍士少女针在国内实现收入1.57亿元,对照去年上市4个月实现1.85亿营收来看,少女针推广进展良好,目前公告显示欣可丽美学签约合作医院数量已超400家、培训认证医生数量超过700人;同时,公司海外医美收入一季度已经大幅扭亏,后续表现也值得期待。

(3)华熙生物:拓展胶原蛋白产品有望打造新增长点。

公司一季度收购益而康生物51%股权进军胶原蛋白产品,益而康主要产品覆盖耗材(“倍菱”胶原蛋白海绵等)、医药产品(纳米医药产品“瑞福”人工骨等)、护肤品(“YEK”胶原蛋白保湿面膜等)。与透明质酸相似,胶原蛋白同样系广泛分布于人体的重要物质,系使用范围较广的生物材料,应用领域十分广阔。

(4)贝泰妮:主品牌持续放量,新品牌市场拓展顺利。

公司通过产品升级和多渠铺建等持续巩固主打品牌“薇诺娜”在舒敏赛道的市场地位;新品牌WINONABaby一季度市场销售额近3000万元,目前积极拓展线下渠道,有望持续放量;高端抗衰新品牌AOXMED受疫情影响推出延后,公司预计将于三季度面世。

东亚前海证券指出,预计疫情得以控制后终端消费或将迎来需求爆发的小高峰,全年行业增速或呈“前低后高”态势。长期来看,需求端渗透率提升增长逻辑稳固,参考国际成熟市场市场规模提升空间可达4-5倍,供给端持续受益于行业合规化,非合规医美机构与产品被持续打击、挤出,有望释放出数倍于正规市场的空间。从产业链来看,上游依托资质、技术壁垒呈现较好竞争格局,持续看好高成长确定性的合规医美药械龙头。

相关概念股:

爱美客(300896.SZ):中国医美行业的龙头公司,公司有7项产品获得中国药监局批准上市,已构建嗨体、宝尼达、爱芙莱等玻尿酸明星产品矩阵,其中嗨体产品是目前唯一经国家药监局批准的针对颈部皱纹改善的三类医疗器械产品,是国内Ⅲ类医疗器械最多的公司。

华熙生物(688363.SH):全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业,透明质酸产业化规模位居国际前列,公司是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一。

华东医药(000963.SZ):公司收购英国医疗美容公司Sinclair全部股份;Sinclair公司作为一家全球化运营的医美公司,其业务涵盖从研发、生产、销售等全产业链,现有的产品包括长效微球及美容埋线等。

朗姿股份(002612.SZ):医美行业龙头,控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌,战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG;在成都、西安两大西部核心城市初步形成了一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。

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