概念追踪 | 轮胎行业业绩拐点即现 多重利好下板块有望迎来戴维斯双击(附概念股)

作者: 黄晓冬 2022-06-23 21:08:12
轮胎板块的估值和业绩均处于低谷,股价经过前期的消化后近期底部反转正在进行。

智通财经APP获悉,今日A股轮胎板块全线上涨,巨轮智能(002031.SZ)3连板、玲珑轮胎(601966.SH)、软控股份(002073.SZ)涨停。从市面上机构对于轮胎板块后市研判观点来看,整体逻辑在于轮胎板块的估值和业绩均处于低谷,股价经过前期的消化后近期底部反转正在进行。国内轮胎企业在纯电配套领域具有优势,有望随新能源汽车品牌的崛起来提升品牌美誉度,不断走向高端化。相关标的:风神股份(600469.SH)、华谊集团(600623.SH)、赛轮轮胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)、玲珑轮胎(601966.SH)、巨轮智能(002031.SZ)。

在此背景下还有以下三方面因素共同提振轮胎板块:

一、国内乘用车需求回暖,利好配套胎。6月前三周全国乘用车市场零售93.5万辆,同比去年增长24%,环比增长43%。

随着近期整车逐步复工复产,带动下游汽车以及出行需求的逐步复苏,轮胎配套及替换市场需求量均有望底部恢复。国内龙头轮胎企业在行业压力较大期间,相较小厂具备现金流以及工厂布局广的优势,抗压能力相对较强,未来集中度也有望提升。

二、海运费、原材料价格下行,利好成本。当前出口海运费呈下行趋势,中国至欧洲、美西、美东集装箱运费均较年初下降30%左右;此外炭黑、橡胶等轮胎原材料近期维持弱势,轮胎行业有望得到成本大幅度下行的对冲。具体来看:

1、海运:进入二季度以来,运价指数加速下滑,依据波罗的海集装箱运价指数来看,中国/东亚至美东和美西运价指数Q2环比Q1分别下滑11%、14%,目前运价指数恢复至21年6月底、7月初的位置。出口及海外工厂效益有望逐渐向好。

2、原材料:截至6月17日,天然橡胶价格Q2环比下滑4.4%左右,合成橡胶价格环比基本持平,炭黑价格环比上行15.5%,锦纶切片价格环比微降1.1%左右。整体原材料价格指数Q2环比Q1上行2%左右。

三、业绩回暖,有望迎来戴维斯双击。目前轮胎行业处于业绩低谷,EPS和估值双杀,未来随着原材料、海运等限制因素趋于缓解,上市公司业绩回暖,板块有望迎来戴维斯双击。

据悉,轮胎行业处于业绩低谷,一季度仅有软控股份、华谊集团、森麒麟和海利得的业绩实现盈利且同比呈现增长。不过机构给予8家轮胎上市公司业绩预判,其中通用股份、森麒麟、玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎的今年和明年的净利润增幅均超20%,业绩有望持续增长。玲珑则有望在Q3达成业绩同比和环比增长;不仅玲珑轮胎,其他同行预计也在最近一两个季度出现业绩拐点。

长江证券研报指出,总结来看,海外龙头在高端电车配套及单胎尺寸方面具备较大优势,而国内轮胎品牌在走量车型的配套方面已占据先机。尽管马牌、韩泰、米其林正新在高端新能源汽车的配套上,取得了一定优势。但除了上述品牌外,其他老牌海外轮胎品牌并没有在新能源汽车配套这条赛道上取得明显优势,这或许与其本国的新能源汽车行业发展进程息息相关。

相比之下,虽然目前国内头部胎企所配套的新能源车型售价及单胎售价较低,但其已经在一些销量较高的车型市场取得配套优势。可以这样说,相较于传统燃油车,国产轮胎品牌在新能源汽车的早期配套上取得了更大的进步。

天风证券称,轮胎是汽车与地表的唯一接触面,安全性和可靠性受到消费者重视,品牌效应明显,国产轮胎有望借配套新能源车型提高品牌美誉度。国内轮胎企业在纯电配套领域具有优势,有望随新能源汽车品牌的崛起来提升品牌美誉度,不断走向高端化。短期负面因素逐渐消解,预计年底至明年一月份轮胎行业迎来景气反转。其研判主要缘由为“双反”背景下轮胎企业积极出海,海外产销及盈利规模不断扩张,二是成本端开始降价,原材料价格高企问题有望解决,三是集运市场紧张状况已开始缓解,四是芯片厂商产能向汽车芯片倾斜,长期内国内有望扩充汽车芯片产能,汽车产销量跌幅已收窄。

相关标的:

风神股份(600469.SH):主要生产“风神”、“风力”、“卡之力”、“河南”等多个品牌一千多个规格品种的卡客车轮胎、工程机械轮胎等多种轮胎。

华谊集团(600623.SH):主要产品包括载重胎、乘用胎等,产品广泛应用于卡车、客车、乘用车以及采矿和农业车辆等领域,并为众多汽车制造厂提供原厂配套。

赛轮轮胎(601058.SH):海外布局完善,轮胎产能持续增加;首创液体黄金轮胎,未来有望逐步放量。

森麒麟(002984.SZ):轮胎行业新星,稳步推进国际化战略;泰国工厂受“双反”影响有限,产能扩张抬升利润中枢;智能制造行业领先,产品质量比肩全球轮胎巨头。

玲珑轮胎(601966.SH):集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产 企业。主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎,广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。

巨轮智能(002031.SZ):从事汽车子午线轮胎模具、汽车子午线轮胎设备的制造、销售及相关技术开发。

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