光伏上游领域金刚线概念股大幅飙涨 钨丝成下一代母线材料 新增市场规模超百亿

作者: 李佛摩尔 2022-06-20 14:37:23
中原证券认为,金刚线细分领域自本轮市场触底反弹以来表现良好,主要受2022年以来光伏行业国内外旺盛的装机需求以及硅片切割需求大幅增长等基本面因素影响。同时,前期调整后金刚线相关标的股估值较低而对应较高的增长预期,中长期投资性价比显现,资金对其较为认可。

又一光伏上游细分领域火爆。

近期,金刚线概念股持续走强。智通财经APP获悉,自4月27日市场开启反弹行情以来,截至6月17日收盘,高测股份(688556.SH)大幅上涨107.3%,岱勒新材(300700.SZ)直接翻倍达105.5%,美畅股份(300861.SZ)、恒星科技(002132.SZ)分别上涨75.47%、72.61%。

金刚石切割线简称金刚线,最早用于蓝宝石切割,之后逐步用于光伏领域,其切割性能直接影响硅片质量以及光伏组件的光电转换性能。目前,硅片切割金刚线需求量占总需求的比例超过90%,其下游主要是光伏行业。

中原证券认为,金刚线细分领域自本轮市场触底反弹以来表现良好,主要受2022年以来光伏行业国内外旺盛的装机需求以及硅片切割需求大幅增长等基本面因素影响。同时,前期调整后金刚线相关标的股估值较低而对应较高的增长预期,中长期投资性价比显现,资金对其较为认可。

在推进“双碳”和发力稳增长的大背景下,以光伏为代表的新能源项目出现爆发式增长。叠加光伏电站项目迈入“平价上网”时代,全球已出现大量无需政府补贴的“平价上网”试点项目,光伏行业成长空间打开。

根据光伏行业协会数据,2021年全球光伏新增装机市场容量170GW,同比增长31%,全国硅片产量227GW,同比增长40.7%。由于硅片是全球光伏产业链中产业集中度最高的环节,产能主要集中在中国,2020年中国硅片产量占全球硅片产量的比重高达96%。

中国能源报数据显示,2021年生产1GW硅片需要37.5万千米金刚线,而单GW线耗又随着细线化、薄片化趋势不断增加。目前市场上常用的38μ切割165μm或160μm厚度的硅片,平均4米左右的单片线耗,单GW耗线已达50~52万公里。

招商证券预计,到2025年金刚线线耗将由目前的平均40万公里/GW提升至65万公里/GW。据此测算,2022、2025年全球金刚线需求分别为1.24亿、3.92亿公里,年复合增速47%,高于光伏行业的装机增速。

2021年以来,光伏硅料价格大幅上涨,下游硅片厂逐步向线径更细的金刚线切换,以降低切割过程中的硅料损耗。细线化是金刚线行业发展必然趋势,钨丝母线突破线径瓶颈且性能优异,将成为下一代金刚线母线材料。钨丝在强度方面具备天然优势,目前国内量产的光伏用切割钨丝已做到35μm以下,并逐步向30μm研发。钨丝细线化和降本的空间大幅高于高碳钢丝,光伏行业进一步降本空间打开。

受益于钨丝在光伏领域的新应用,国内钨丝产销量显著提升。2022年1-4年,国内钨丝表观消费量分别同比增长57.74%、153.72%、37.48%、41.29%,钨丝企业开工率由年初的60%提升到89%。

目前钨丝的销量主要受到产能限制,考虑到厦门钨业和中钨高新已公告合计1亿公里的扩产规划,招商证券预计2022年钨基金钢线的渗透率有望达到15%,2025年提升至70%。假设产能扩张后钨丝的售价由45元/公里下降至35元/公里,2025年光伏领域的钨丝市场空间约96亿元,年复合增速126%。

招商证券认为,钨丝行业基本面已发生根本性改变,主导需求从附加值低、需求逐渐萎缩的灯泡领域转换为高增长高景气的光伏领域。钨丝在光伏领域新增百亿空间,需求增长四年十倍。今年底钨丝金刚线有望初显性价比,金刚线进入产品升级和需求高速增长的黄金发展期,引起母线变革的上游钨丝企业及金刚线技术变革中的受益个股。

中信建投指出,钨丝替代金刚线可类比高效电池技术替代PERC电池,长期趋势方向明确,短期主要博弈成本、溢价及综合性价比。钨丝的替代进度短期看受到硅料硅片价格、碳钢丝成本、钨丝自身成本三者综合博弈,或将于今年底初显性价比优势,长期看方向及空间确定性强。建议关注金刚线领先标的美畅股份、高测股份、恒星科技等,以及钨丝领先标的厦门钨业、中钨高新。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏